20160807-光大证券-有色金属行业周报_短期继续关注环保督查带来的影响_14页_1mb

短期继续关注环保督查带来的影响 - 行业周报总结

核心内容

本周市场概况

• 美元指数：上周收报96.28，周涨幅0.77%。
• 国内金属价格：锌、镍周涨幅超过2%，LME锡价周涨幅2.77%。
• 小金属表现：锑、钨精矿及APT、镝铁周涨幅均超过2%。
• 股市表现：沪深300指数周涨幅0.04%，有色金属指数周涨幅0.86%。

环保督查影响

• 环保督查进展：第一批中央环保督查仍在进行中，涉及江西、云南、广西、内蒙等有色大省。
• 影响品种：包括钨、锡、锌等，厂商普遍主动停产接受核查，短期可能影响个别品种的供给结构。
• 中长期影响：有助于推进国内供给侧改革，加速落后产能退出。

菲律宾镍矿停产影响

• 镍矿停产：菲律宾新政府加强环保检查，三苗礼士主要镍矿基本停产。
• 影响镍价：停产企业家数增加及国内港口库存去化，可能支撑镍价走强。

主要观点

下半年关注方向

• 涨价品种：关注供需弱平衡的锡、锌、锆等。
• 稳增长投资：推荐核电、航材等主题投资。
• 中报关注：重视业绩增长确定、具有安全边际的小市值、绩优公司。

关键信息

有色金属市场表现

• 涨幅前三：铅锌（2.53%）、磁性材料（1.96%）、其他稀有小金属（1.76%）。
• 跌幅前三：钨（-0.49%）、稀土（-0.80%）、锂（-1.18%）。

个股表现

• 涨幅前五：兴业矿业（10.25%）、中科三环（7.66%）、驰宏锌锗（7.33%）、鑫科材料（6.80%）、楚江新材（6.71%）。
• 跌幅前五：*ST东钮（-9.70%）、章源钨业（-7.21%）、西部材料（-6.34%）、云海金属（-5.66%）、中钨高新（-5.66%）。

推荐组合

核心组合

• 锡业股份
• 久立特材
• 常铝股份
• 东睦股份
• 章源钨业

短期建议关注

• *ST吉恩
• 厦门钨业
• 中钨高新

估值与评级

行业动态与宏观环境

宏观动态

• GDP表现：全国23个省份GDP增速跑赢全国平均水平（6.7%）。
• PMI数据：7月中国制造业PMI为49.9，首次跌至荣枯线下方；财新PMI为50.6，进入扩张区间。
• 货币政策：央行强调稳健货币政策，关注实体经济及地方债风险。
• 环保政策：推动中央企业兼并重组，支持核电、高铁、航空航天等优势产业。

行业新闻

• 镍基本面改善：菲律宾镍矿停产对国内镍铁企业原料供应造成影响，支撑镍价。
• 行业效益好转：上半年有色金属行业实现利润747.1亿元，同比增长14.7%。
• 全球铜矿产量增长：预计2019年全球铜矿产量将增长390万吨，达2100万吨。

附录

• 分析师声明：分析师观点基于个人判断，与公司收益无直接关联。
• 分析师介绍：李伟峰，经济学硕士，光大证券有色金属行业研究专家。
• 投资建议历史表现：多次发布“买入”评级，历史表现稳定。
• 风险提示：本报告不构成投资建议，不承担投资盈亏责任。

总结

本报告重点分析了环保督查对有色金属行业的影响，指出其短期内对供给结构的扰动及中长期对供给侧改革的推动作用。同时，关注菲律宾镍矿停产对镍价的支撑，以及下半年可能走强的锡、锌、锆等品种。在投资建议方面，推荐核心组合及短期关注个股，强调稳增长与中报业绩的结合。