20180709-长城证券-医药周报2018第26期_板块调整提供布局良机_中报时间关注业绩_17页_1mb

医药行业周报总结

核心内容

• 投资评级：推荐（维持）
• 报告日期：2018年07月09日
• 分析师：赵浩然、彭学龄
• 联系人：陈晨

主要观点

1. 市场回顾

• 上周申万医药生物指数下跌5.11%，跑输沪深300指数0.96个百分点，涨幅排在行业第21位。
• 行业整体表现疲软，仅国防军工上涨0.54%，其余行业均下跌。
• 医药商业跌幅最大，达7.61%。
• 申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为32.61倍，比十年均值37x低4个单位，处于历史相对低位水平。
• 相对于沪深300的估值溢价率为185.99%，与上周相比下降5.26%。

2. 行业动态

• 豪森格列卫仿制药通过一致性评价：伊马替尼国产仿制药通过一致性评价，对原研药价格和市占率形成压力，一致性评价成为下半年重点看好的主题。
• 国家医保局推动抗癌药降价：对医保目录内抗癌药开展专项招标采购，目录外的独家抗癌药开展准入谈判，有助于减轻患者和医保基金负担，推动国产替代。
• Keytruda在肺癌治疗中获FDA优先审评：Keytruda联合化疗方案一线治疗鳞状非小细胞肺癌，显示显著延长OS。
• Keytruda在胃癌治疗中III期临床失败：与紫杉醇化疗相比，未显著改善总生存期，但具有更好的安全性。
• 全球首个针对PVRIG靶点治疗性抗体获批临床：COM701获FDA批准进入临床试验，具有协同效应，有望增强T细胞功能，减少肿瘤生长。

3. 上市公司重要公告

• 业绩预告：

  • 海普瑞：盈利20,000-23,000万元，同比增长2,584.53%-2,987.21%，业绩修正后表现亮眼。
  • 长春高新：归母净利润48,300万元-56,800万元，同比增长70%-100%。
  • 天士力：全资子公司获得TSL-1502胶囊和紫杉醇注射液的临床试验批件。
  • 特一药业、康泰生物、智飞生物等多家公司半年度业绩预增。

• 增减持及股本变动：

  • 科伦药业、爱尔眼科、九强生物等公司有高管增持或减持行为。
  • 复星医药控股股东增持公司股份。

• 批件与证书：

  • 京新药业通过德国GMP认证。
  • 多家公司获得药品GMP证书或临床试验批件，如桂林三金、众生药业、千红制药等。

• 人事变动：

  • 永安药业、康芝药业、迪安诊断、海欣股份等公司有高管职位变动。

重点推荐标的

• 海普瑞（002399）：原料药业务反转预期明确，高端制剂出口快速增长，创新药储备丰富。
• 大参林（603233）：受益于行业集中度和连锁化率提升、处方外流、异地扩张。
• 翰宇药业（300199）：多肽药物龙头企业，制剂出口国际化加速。
• 昭衍新药（603127）：受益于国家创新药政策，规模扩张，长期业绩增长可期。
• 天士力（600535）：中药现代化和国际化的龙头企业，多个潜力品种纳入医保目录。
• 乐普医疗（300003）：药品延续高增长，支架产品结构改善，心血管产业链平台优势。
• 正海生物（300653）：主要产品口腔修复膜和生物膜增长稳定，市场空间广阔。

关键信息

• 政策影响：医保目录调整、一致性评价政策、抗癌药降价政策等推动医药行业变革。
• 市场机会：前期板块调整为优质公司布局提供了良好机会，7-8月有望迎来中报行情。
• 行业趋势：国产仿制药逐步替代原研药，创新药和CRO行业前景看好。
• 估值水平：当前医药行业市盈率处于历史低位，是布局优质标的的好时机。

风险提示

• 政策风险：医保目录调整、一致性评价等政策可能带来不确定性。
• 市场估值风险：医药行业估值相对较高，需关注市场波动。

总结

该报告分析了2018年7月医药行业的市场表现、政策动态、公司公告及重点推荐标的，指出当前医药行业处于政策利好和业绩兑现的阶段，建议投资者关注估值合理、业绩增长明确的优质公司，如海普瑞、大参林、翰宇药业等。同时，提醒投资者注意政策和市场估值风险。