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医药行业周报总结（2016年12月11日）

核心内容

本周医药行业整体表现偏弱，申万医药生物指数单周累计下跌0.59%。六个细分行业均下跌，其中医疗服务、中药和医药商业行业跌幅较大，分别为1.54%、0.93%和0.47%。概念指数方面，民营医院指数小幅上涨0.96%，而养老产业、二胎政策和智慧医疗指数领跌。深港通开通背景下，建议关注估值较低的品牌药和创新中药标的。

主要观点

• 医保目录调整方案即将在2016年底前完成，国产新药和高端仿制药有望被调入，推荐关注恒瑞医药、丽珠集团和信立泰。
• 深股通中估值相对较低的品牌和创新中药标的仍具吸引力，如华润三九、东阿阿胶。
• 投资主线建议继续关注估值合理的中药和医药商业企业，以及存在国企改革预期的相关标的，如羚锐制药、上海医药、山东药玻、众生药业、天士力等。
• 上周调研安科生物，其主导产品保持高增长，且在CAR-T技术研发方面进展顺利，预计未来将推动该技术产业化。

市场回顾

2.1 市场涨跌情况

• 上证综指单周下跌0.34%，中小板指数下跌0.39%，创业板指下跌2.03%。
• 申万医药生物指数单周下跌0.59%。
• 涨幅前五名的个股包括：方盛制药（12.89%）、凯莱英（10.59%）、奇正藏药（8.40%）、神奇制药（7.68%）和天目药业（7.17%）。
• 跌幅前五名的个股包括：嘉应制药（-11.47%）、吉林敖东（-11.26%）、陇神戎发（-10.88%）、同仁堂（-7.40%）和塞力斯（-7.11%）。

2.2 资金流向和融资融券情况

• 上周申万医药生物板块资金净流出82.21亿元。
• 化学制药、中药和医疗器械行业资金净流出居前，分别为25.68亿元、24.18亿元和13.22亿元。
• 融资买入前五名包括：吉林敖东（13.79亿元）、海虹控股（7.47亿元）、康美药业（5.26亿元）、同仁堂（3.83亿元）和以岭药业（2.74亿元）。
• 融券卖出前五名包括：康美药业（74.69万股）、中恒集团（26.77万股）、乐普医疗（13.71万股）、吉林敖东（11.90万股）和同仁堂（10.83万股）。

2.3 定增和员工持股价格倒挂情况

• 低于定增价格的股票包括恩华药业（折价率35.6%）、中新药业（折价率35.1%）等。
• 低于员工持股价格的股票包括香雪制药（折价率54.1%）、海南海药（折价率42.0%）等。

行业动态

3.1 行业政策

• 国家中医药管理局发布《中医药信息化发展“十三五”规划》，提出到2020年实现中医药服务全覆盖，提升医疗保健科研教育产业发展水平，推动中医药成为国民经济重要支柱。
• 默沙东PD-1免疫疗法Keytruda获NICE批准用于特定肺癌和肿瘤患者的治疗。
• 全球首个可降低心血管死亡风险的降糖药Jardiance（恩格列净）获美国FDA批准，用于2型糖尿病患者血糖控制。

3.2 产品和技术

• Jardiance（恩格列净）是SGLT-2抑制剂类药物，能有效降低血糖水平，不依赖β细胞功能和胰岛素抵抗。

公司动态

• 昆药集团投资300万美元获得美国RiMO股份有限公司9.91%的股权。
• 润达医疗与上海盛翊投资管理有限公司共同发起设立专项产业基金。
• 中源协和出资5000万元参与设立天津海天创业投资基金合伙企业。
• 科华生物收购上海梅里埃60%股权并实施吸收合并。
• 乐普医疗的全降解支架通过创新医疗器械特别审批审核。
• 北大医药的奥氮平原料药获得药品注册批件。
• 华北制药的抗肿瘤类药品获得GMP证书。
• 其他公司动态包括设立并购基金、剥离药材业务、通过GMP认证等。

重点推荐标的

• 华润三九（000999）
• 羚锐制药（600285）
• 上海医药（601607）
• 山东药玻（600529）
• 翰宇药业（300199）
• 众生药业（002317）
• 天士力（600535）
• 恒瑞医药、丽珠集团、信立泰

风险提示

• 政策不达预期
• 市场估值风险

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