20150316-世纪证券-海外数据周报_美联储加息预期升_欧元区通缩风险降_11页_515kb_515kb

宏观与策略总结

核心内容

本报告分析了2015年3月16日的全球宏观经济与市场策略，重点关注美国、欧元区及亚太地区的经济数据和市场动向，并对大宗商品价格走势及投资评级进行了评估。

主要观点

美国经济

• 劳动力市场改善：美国初次申请失业金人数持续减少，显示就业市场稳健，劳动力市场呈“出清”状态。
• 经济数据好坏参半：尽管零售和PPI数据出现回落，但整体经济趋于企稳回升，市场对美联储年中加息预期增强。
• 零售与PPI表现：核心零售数据小幅提升，但整体仍疲软；PPI同比增速持平，环比增速下滑，反映企业去库存趋势。
• 库存与消费者信心：商业库存小幅减少，但零售商库存大幅下滑；消费者信心指数回落，显示市场情绪偏弱。

欧元区经济

• 工业生产数据疲软：欧元区1月工业生产指数同比和环比增速均下降，短期仍面临工业通缩风险。
• 通缩风险减缓：德国、法国和意大利CPI止跌回升，显示核心成员国经济有所改善。
• 欧央行QE影响：欧央行实施量化宽松政策，预计将进一步推动欧元区CPI回升。
• 经济复苏缓慢：尽管CPI有所回升，但欧元区内需改善仍较为缓慢，整体经济复苏存在不确定性。

亚太地区经济

• 日本经济回暖迹象：经济观察家前景指数和现状指数回升，消费者信心指数改善，显示经济有复苏迹象。
• 制造业与服务业反差：日本制造业回暖明显，但服务业景气指数回落，经济尚未全面复苏。
• 新加坡零售疲软：1月零售同比增速为-4%，较前月大幅回落，经济未见明显改善。
• 印度工业生产回落：印度1月工业生产指数同比增速较前月下降，制造业受PMI下滑影响仍面临下滑压力。

关键信息

美国经济数据

欧元区经济数据

亚太地区经济数据

大宗商品价格走势

投资评级标准

股票投资评级

• 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
• 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间；
• 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
• 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

行业投资评级

• 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
• 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
• 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。

风险提示

1. 欧洲经济下滑风险：欧元区经济尚未明显好转，核心成员国无显著改善，存在二次下滑风险；乌克兰问题影响欧洲经济复苏。
2. 美国提前加息风险：美国经济复苏势头良好，失业率较低，存在提前加息可能，影响全球市场。
3. 俄罗斯经济危机：由于石油价格下跌和卢布贬值，俄罗斯经济面临下滑，可能波及独联体国家。

总结与展望

• 美国经济企稳回升，市场对美联储年中加息预期增强，可能对大宗商品价格形成下行压力。
• 欧元区通缩风险有所缓解，核心成员国CPI止跌回升，但内需改善仍缓慢。
• 亚太地区经济总体偏弱，日本制造业回暖，但服务业未改善；新加坡和印度经济仍面临下行压力。
• 大宗商品价格受美联储加息预期和地缘政治风险影响，整体承压，其中原油和黄金跌幅较大。
• 投资策略需关注宏观经济动向及政策变化，谨慎应对市场不确定性。