20220123-德邦证券-德邦金工择时周报_上游周期景气延续_市场短期波动加大_25页_1mb

金融工程周报总结

核心内容概述

本周A股市场呈现大小盘分化趋势，沪深300指数上涨1.11%，创业板指数下跌2.72%。全球股市中，美股整体领跌，道琼斯工业指数下跌4.58%，英国富时100下跌0.65%。A股市场资金面分化，北向资金净流入292亿元，两融余额减少142亿元。市场波动加剧，择时模型信号短期可能反复。行业轮动方面，1月以来的超额收益为-0.55%，周期和新能源板块表现较好，建议继续配置。同时，下周解禁规模较大，需关注相关个股风险。

主要观点

大盘择时观点

• 沪深300指数：扩散指标模型仍处于“死叉”看空状态，警惕下行风险；若市场持续下跌，预计下跌空间为2.4%至6.3%。
• 创业板指数：扩散指数位于临界值以下，短期内可能反复，模型维持“死叉”判断。
• 市场情绪：周均成交额回升，但市场整体仍处于震荡状态，择时模型信号可能短期反复。

行业轮动观点

• 行业扩散指数：煤炭、钢铁、综合、电力设备及新能源、电力及公用事业、非银行金融为本周扩散指数排名前六的行业。
• 行业资金流向：融资余额上升较多的行业包括计算机、传媒、国防军工、石油石化和综合；北向资金净买入较多的行业为银行、非银行金融、基础化工、电力设备及新能源和建材。
• 行业表现：本周涨幅居前的行业有煤炭、计算机、银行、食品饮料和家电；跌幅居前的行业有医药、国防军工、基础化工、纺织服装和综合。
• 行业配置建议：推荐周期和新能源板块作为配置基础，建议增配银行和非银。

关键信息

资金流向

• 北向资金：本周净买入292亿元，主要流入银行、非银行金融、基础化工、电力设备及新能源和建材。
• 两融余额：本周减少142亿元，占A股流通市值比例为2.46%，较上周略有下降。
• 宽基ETF：净流入前五为中证500ETF、沪深300ETF、MSCI中国A50ETF、创业板50ETF和创业板ETF易方达；净流出前五为上证50ETF、A50ETF、中国A50ETF、中证1000ETF和500ETF增强。
• 行业/主题ETF：净流入前五为医疗ETF、央创ETF、家电ETF、旅游ETF和医药ETF；净流出前五为酒ETF、证券ETF、芯片ETF、红利ETF和半导体ETF。

解禁情况

• 本周解禁规模：全市场为1087亿元，其中沪市主板417亿元，深市主板520亿元，创业板72亿元，科创板77亿元。
• 下周预计解禁规模：1921亿元，较本周增加833亿元。
• 未来一月解禁规模：7030亿元。

盈利预测

• 2021年全年盈利增速：预估在10%~12%之间。
• 2021年Q4盈利增速：预估在-10%~-12%之间。

风险提示

• 海外市场波动风险
• 宏观数据、政策变化风险
• 模型失效风险

个股资金流向

• 北向资金净流入居前个股：招商银行（47.73亿元）、中国平安（23.57亿元）、贵州茅台（18.41亿元）、平安银行（16.74亿元）、五粮液（12.04亿元）、阳光电源（11.38亿元）、亿纬锂能（11.36亿元）、汇川技术（9.3亿元）、恩捷股份（8.16亿元）、宁波银行（7.75亿元）。
• 下周解禁规模居前个股：康龙化成（463.64亿元，6.35%）、贝特瑞（419.88亿元，9.38%）、中远海控（221.8亿元，67.54%）、新乳业（105.83亿元，41.44%）、明阳智能（105.78亿元，23.04%）。

附录与图表说明

• 图表目录：包括沪深300与创业板指数价格扩散指数走势、全球股市表现、两融余额变化、行业扩散指数周度跟踪、行业资金流向等。
• 数据来源：Wind、德邦研究所

总结

本周A股市场整体呈现分化走势，沪深300指数上涨，创业板指数下跌。全球股市中，美股领跌。北向资金净流入，但两融余额减少，市场情绪有所回升。行业轮动方面，周期和新能源板块表现较好，建议继续配置。市场短期波动加大，择时模型信号可能反复。需关注解禁个股及市场潜在风险，如海外市场波动、政策变化及模型失效等。