量化市场观察：价量择时胜率略有下降，一致预期因子有效性提升-20220123-东兴证券-18页_674kb

报告摘要

本报告由东兴证券金融工程团队发布，分析了2022年1月23日前一周的市场表现与量化投资策略。重点包括行业配置建议、行业轮动策略表现、量化选股因子表现及可转债择券因子表现。

行业配置建议：根据东兴金工短期价量行业配置模型，未来一周值得关注的行业包括煤炭、建筑、家电、银行、房地产和计算机，建议重点布局相关行业或主题的ETF基金。
行业轮动策略表现：截至2022年1月21日，行业轮动策略年化收益率为16.43%，夏普比率为0.72，显著高于基准组合。年化超额收益率为8.97%，信息比率为0.95。2021年以来累积超额收益率为12.62%。
择时胜率变化：行业择时指标的平均胜率略有下降，为50.28%。其中，电力及公用事业、电子、机械、轻工制造和有色金属等行业择时胜率较高。
量化选股因子表现：
- 在全部A股中，波动率、技术和反转因子表现较好。
- 在沪深300成分股中，价值、一致预期和成长因子表现较好。
- 在中证500成分股中，价值、波动率和成长因子表现较好。
- 价值和波动率因子在三个股票池中均表现突出。
可转债择券因子表现：
- 上周转债估值、正股价值和正股财务质量因子表现良好。
- 正股成长因子仍值得投资者关注。
- 正股价值和转债估值因子有效性提升，市场偏好低估值低波动股票。

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

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