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晨会纪要20260507总结

核心内容概览

本次晨会重点分析了2026年4月PMI数据、多家上市公司表现以及近期财经新闻与市场动态。整体来看，国内制造业出口韧性增强，非制造业保持稳定，A股市场表现活跃，多个行业板块上涨，同时部分行业面临挑战。

重点推荐

1.1 国内观察：2026年4月PMI

• 事件回顾：国家统计局公布4月官方PMI数据，制造业PMI为50.3%，非制造业PMI为49.4%。
• 核心观点：
  • 制造业PMI小幅回落，但强于季节性，显示经济韧性。
  • 新出口订单指数重回荣枯线以上，反映国内制造业在能源价格上涨背景下出口竞争力增强。
  • 价格指数仍处于高位，但高耗能行业景气度回落，成本压力显现。
  • 非制造业PMI季节性回落但强于往年，建筑业与服务业表现较好。
  • 4月政治局会议维持稳中求进基调，预计新旧动能切换加快，基建投资确定性提升。
• 风险提示：
  • 稳增长政策落地不及预期；
  • 房地产下行风险；
  • 地缘政治局势风险。

1.2 浙江鼎力（603338）

• 业绩表现：
  • 2025年营收85.75亿元，同比增长9.96%；
  • 归母净利润18.99亿元，同比增长16.60%；
  • 2026年Q1营收24.57亿元，同比增长29.48%；
  • 归母净利润4.53亿元，同比增长5.66%。
• 主要亮点：
  • 海外销售逆势增长，收入达64.32亿元，同比增长16.45%；
  • 加强研发，推出“高空作业平台+机器人”系列，拓展新兴市场；
  • 全球化布局持续推进，设立/收购多个海外子公司。
• 投资建议：
  • 维持“买入”评级；
  • 预计2026-2028年归母净利润分别为20.42/24.37/27.87亿元；
  • EPS对应PE分别为13.67/11.45/10.01倍。
• 风险提示：
  • 国际贸易风险；
  • 技术迭代风险；
  • 行业竞争风险；
  • 汇率波动风险。

1.3 恒立液压（601100）

• 业绩表现：
  • 2026年Q1营收32.10亿元，同比增长32.52%；
  • 归母净利润6.52亿元，同比增长5.59%；
  • 经营活动现金流达5.18亿元，同比增长934.62%。
• 主要亮点：
  • 管理费用及销售费用下降，财务费用因汇率波动上升；
  • 深化提质增效，推进数字化与绿色制造；
  • 加速电动化战略，线性驱动器项目产能释放，非液压业务成为新增长点。
• 投资建议：
  • 维持“买入”评级；
  • 预计2026-2028年归母净利润分别为35.10/42.27/50.44亿元；
  • EPS对应PE分别为40.10/33.30/27.91倍。
• 风险提示：
  • 政策风险；
  • 海外市场风险；
  • 汇率变动风险；
  • 原材料波动风险。

1.4 益丰药房（603939）

• 业绩表现：
  • 2025年营收244.33亿元，同比增长1.54%；
  • 归母净利润16.78亿元，同比增长9.81%；
  • 2026年Q1营收60.85亿元，同比增长1.26%；
  • 归母净利润5.00亿元，同比增长11.14%。
• 主要亮点：
  • 加盟业务快速增长，营收24.27亿元，同比增长15.18%；
  • 盈利能力稳健，毛利率与净利率均有所提升；
  • 门店网络持续优化，2025年净新增门店147家，2026年Q1净新增112家。
• 投资建议：
  • 维持“买入”评级；
  • 预计2026-2028年归母净利润分别为19.31/21.68/24.56亿元；
  • EPS对应PE分别为14.56/12.97/11.45倍。
• 风险提示：
  • 门店扩张不及预期；
  • 行业竞争加剧；
  • 政策不确定性。

财经要闻

1. 财政部将在香港发行840亿元人民币国债：分六期发行，前两期已发行。
2. 特朗普表态“史诗怒火”行动结束条件：若伊朗同意美方条款，行动将结束，否则可能升级。

A股市场评述

• 市场表现：上证指数收涨1.17%，深成指与创业板指数分别上涨2.33%与2.75%。
• 技术面分析：
  • 指数放量上涨，短线支撑强劲；
  • 日线KDJ与MACD金叉共振，短期趋势向好；
  • 周线MACD绿柱缩小，周均线条件修复，存在进一步震荡盘升可能。
• 板块表现：
  • 涨幅前五：玻璃玻纤（7.25%）、贵金属（5.35%）、半导体（5.26%）、综合Ⅱ（5.06%）、其他电子Ⅱ（4.97%）。
  • 跌幅前五：油服工程（-3.68%）、酒店餐饮（-3.40%）、旅游及景区（-2.12%）、教育（-2.19%）、白酒Ⅱ（-1.46%）。
• 资金动向：
  • 大单资金净流入超70亿元，尤其在华为概念板块净流入151亿元；
  • 融资余额达27367亿元，7天逆回购利率为1.4%，小幅下降。

市场数据

投资评级说明

风险提示汇总

• 政策风险：稳增长政策效果不及预期，房地产下行，地缘政治风险。
• 行业风险：国际贸易摩擦、技术迭代、竞争加剧。
• 市场风险：汇率波动、利率变化、资金流动不确定性。