> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要20260507总结 ## 核心内容概览 本次晨会重点分析了2026年4月PMI数据、多家上市公司表现以及近期财经新闻与市场动态。整体来看，国内制造业出口韧性增强，非制造业保持稳定，A股市场表现活跃，多个行业板块上涨，同时部分行业面临挑战。 --- ## 重点推荐 ### 1.1 国内观察：2026年4月PMI - **事件回顾**：国家统计局公布4月官方PMI数据，制造业PMI为50.3%，非制造业PMI为49.4%。 - **核心观点**： - 制造业PMI小幅回落，但强于季节性，显示经济韧性。 - 新出口订单指数重回荣枯线以上，反映国内制造业在能源价格上涨背景下出口竞争力增强。 - 价格指数仍处于高位，但高耗能行业景气度回落，成本压力显现。 - 非制造业PMI季节性回落但强于往年，建筑业与服务业表现较好。 - 4月政治局会议维持稳中求进基调，预计新旧动能切换加快，基建投资确定性提升。 - **风险提示**： - 稳增长政策落地不及预期； - 房地产下行风险； - 地缘政治局势风险。 ### 1.2 浙江鼎力（603338） - **业绩表现**： - 2025年营收85.75亿元，同比增长9.96%； - 归母净利润18.99亿元，同比增长16.60%； - 2026年Q1营收24.57亿元，同比增长29.48%； - 归母净利润4.53亿元，同比增长5.66%。 - **主要亮点**： - 海外销售逆势增长，收入达64.32亿元，同比增长16.45%； - 加强研发，推出“高空作业平台+机器人”系列，拓展新兴市场； - 全球化布局持续推进，设立/收购多个海外子公司。 - **投资建议**： - 维持“买入”评级； - 预计2026-2028年归母净利润分别为20.42/24.37/27.87亿元； - EPS对应PE分别为13.67/11.45/10.01倍。 - **风险提示**： - 国际贸易风险； - 技术迭代风险； - 行业竞争风险； - 汇率波动风险。 ### 1.3 恒立液压（601100） - **业绩表现**： - 2026年Q1营收32.10亿元，同比增长32.52%； - 归母净利润6.52亿元，同比增长5.59%； - 经营活动现金流达5.18亿元，同比增长934.62%。 - **主要亮点**： - 管理费用及销售费用下降，财务费用因汇率波动上升； - 深化提质增效，推进数字化与绿色制造； - 加速电动化战略，线性驱动器项目产能释放，非液压业务成为新增长点。 - **投资建议**： - 维持“买入”评级； - 预计2026-2028年归母净利润分别为35.10/42.27/50.44亿元； - EPS对应PE分别为40.10/33.30/27.91倍。 - **风险提示**： - 政策风险； - 海外市场风险； - 汇率变动风险； - 原材料波动风险。 ### 1.4 益丰药房（603939） - **业绩表现**： - 2025年营收244.33亿元，同比增长1.54%； - 归母净利润16.78亿元，同比增长9.81%； - 2026年Q1营收60.85亿元，同比增长1.26%； - 归母净利润5.00亿元，同比增长11.14%。 - **主要亮点**： - 加盟业务快速增长，营收24.27亿元，同比增长15.18%； - 盈利能力稳健，毛利率与净利率均有所提升； - 门店网络持续优化，2025年净新增门店147家，2026年Q1净新增112家。 - **投资建议**： - 维持“买入”评级； - 预计2026-2028年归母净利润分别为19.31/21.68/24.56亿元； - EPS对应PE分别为14.56/12.97/11.45倍。 - **风险提示**： - 门店扩张不及预期； - 行业竞争加剧； - 政策不确定性。 --- ## 财经要闻 1. **财政部将在香港发行840亿元人民币国债**：分六期发行，前两期已发行。 2. **特朗普表态“史诗怒火”行动结束条件**：若伊朗同意美方条款，行动将结束，否则可能升级。 --- ## A股市场评述 - **市场表现**：上证指数收涨1.17%，深成指与创业板指数分别上涨2.33%与2.75%。 - **技术面分析**： - 指数放量上涨，短线支撑强劲； - 日线KDJ与MACD金叉共振，短期趋势向好； - 周线MACD绿柱缩小，周均线条件修复，存在进一步震荡盘升可能。 - **板块表现**： - 涨幅前五：玻璃玻纤（7.25%）、贵金属（5.35%）、半导体（5.26%）、综合Ⅱ（5.06%）、其他电子Ⅱ（4.97%）。 - 跌幅前五：油服工程（-3.68%）、酒店餐饮（-3.40%）、旅游及景区（-2.12%）、教育（-2.19%）、白酒Ⅱ（-1.46%）。 - **资金动向**： - 大单资金净流入超70亿元，尤其在华为概念板块净流入151亿元； - 融资余额达27367亿元，7天逆回购利率为1.4%，小幅下降。 --- ## 市场数据 | 指标 | 单位 | 收盘价 | 变化 | |------|------|--------|------| | 融资余额 | 亿元 | 27367 | 411.89 | | 逆回购到期量 | 亿元 | 2929 | / | | 逆回购操作量 | 亿元 | 260 | / | | 7天逆回购 | %,BP | 1.4 | -0.00 | | 1年期LPR | % | 3 | / | | 5年期以上LPR | % | 3.5 | / | | DR001 | %,BP | 1.2691 | -5.05 | | DR007 | %,BP | 1.3699 | -1.98 | | 上证指数 | 点,% | 4160.17 | 1.17 | | 创业板指数 | 点,% | 3778.16 | 2.75 | | 恒生指数 | 点,% | 26213.78 | 1.22 | | 道琼斯工业指数 | 点,% | 49910.59 | 1.24 | | 标普500指数 | 点,% | 7365.12 | 1.46 | | 纳斯达克指数 | 点,% | 25838.94 | 2.02 | | 法国CAC指数 | 点,% | 8299.42 | 2.94 | | 德国DAX指数 | 点,% | 24918.69 | 2.12 | | 英国富时100指数 | 点,% | 10438.66 | 2.15 | | 美元指数 | /,% | 98.0082 | -0.48 | | 美元/人民币（离岸） | /,BP | 6.8136 | -142.00 | | 欧元/美元 | /,% | 1.1748 | 0.47 | | 美元/日元 | /,% | 156.39 | -0.95 | | 螺纹钢 | 元/吨,% | 3264.00 | 1.87 | | 铁矿石 | 元/吨,% | 816.00 | 2.84 | | COMEX黄金 | 美元/盎司,% | 4703.10 | 2.96 | | WTI原油 | 美元/桶,% | 95.08 | -7.03 | | LME铜 | 美元/吨,% | 13391.50 | 2.22 | --- ## 投资评级说明 | 评级类型 | 说明 | |----------|------| | 市场指数评级 | 看多：未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20% | | | 看平：未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 | | | 看空：未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20% | | 行业指数评级 | 超配：未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% | | | 其他评级：相对沪深300指数在-10%—10%之间或弱于10% | | 公司股票评级 | 买入：未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15% | | | 增持：5%—15% | | | 中性：-5%—5% | | | 减持：-5%—-15% | | | 卖出：-15%以下 | --- ## 风险提示汇总 - **政策风险**：稳增长政策效果不及预期，房地产下行，地缘政治风险。 - **行业风险**：国际贸易摩擦、技术迭代、竞争加剧。 - **市场风险**：汇率波动、利率变化、资金流动不确定性。