20231227-东吴证券-工程机械行业点评报告_11月叉车销量同比+21_内外销增速均亮眼_3页_557kb

叉车行业销量增长显著，内外需求强劲

11月叉车销量同比增长21%，国内销量同比增长20%，出口销量同比增长23%，内外销增速均亮眼，显示行业景气度延续。

内销高增长的主要原因是去年11月受公共卫生事件影响基数较低，以及仓储物流业景气度较高（物流业景气指数53.3%，仓储指数52.2%，均位于扩张区间），制造业PMI数据虽偏弱，但整体影响被平滑。外销增长受益于国产叉车海外竞争力提升和份额增加。

叉车行业看好锂电池化、全球化和后市场服务的成长潜力。锂电池化（如电动平衡叉车电动化率仅26%，低于全球37%）提升产品价值和性价比，加速行业转型；全球化方面，海外市场份额广阔（2022年国产品牌全球收入份额20%，海外8%），国际业务布局推动增长；后市场服务在海外成熟市场占收入40%以上，是利润主要来源，国内比例较低，随着保有量提升，增长空间大。

推荐关注国产龙头安徽合力和杭叉集团，两家公司前三季度营收和利润增速强劲，毛利率和净利润率提升明显，受益于海外份额增长和业务结构优化。

风险包括行业竞争加剧、地缘政治冲突和原材料价格波动，可能导致业绩不确定性。投资建议为增持或买入，关注长期增长机会。

数据来源：Wind，东吴证券研究所。