20260507-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_577kb

2026年5月7日研究所晨会观点总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕宏观金融、黑色金属、有色新能源、能源化工及农产品五大板块进行分析，重点关注中东局势、国内经济复苏、企业业绩兑现、商品价格波动及市场情绪变化等关键因素。

宏观金融

主要观点

• 美伊谈判：美伊接近达成备忘录协议，缓解通胀担忧和利率上行压力，推动全球风险偏好升温。
• 美元指数：因避险吸引力削弱及日本外汇干预疑云，美元指数重挫，美债收益率走弱。
• 国内经济：一季度GDP增长好于预期，通胀修复，企业业绩持续改善，市场情绪逐步回暖。
• 资产建议：
  • 股指：短期震荡偏强，谨慎做多。
  • 国债：短期震荡，谨慎观望。
  • 商品板块：黑色、有色短期震荡反弹，谨慎做多；能化、贵金属高位震荡，谨慎观望。

黑色金属

主要观点

• 钢材：期现货价格反弹，成交量改善，但现实需求偏弱，库存压力仍存，预计短期震荡偏强。
• 铁矿石：受海外利好和国内需求支撑，期现货价格反弹，供应回升，短期高位震荡。
• 硅锰/硅铁：现货价格持平，部分贸易商暂不出售，市场趋稳；库存高位，需求疲软，短期区间震荡。
• 镍：印尼RKAB配额大幅下降，镍矿供应趋紧，叠加MHP生产成本上升，预计镍价后市有望上行。
• 碳酸锂：主力合约上涨，社会库存温和累库，下游排产回升，关注高价原料向下游传导情况。
• 工业硅：价格上涨，期货升水，成本支撑明显，关注库存和套保压力，区间操作为主。
• 多晶硅：价格震荡，库存下降，但终端需求不足，预计底部震荡，谨慎观望。

能源化工

主要观点

• 原油：美伊谈判升温，国际油价大幅回落，短期仍将高位震荡。
• 沥青：跟随油价回调，但季节性需求回升，市场底部支撑明显。
• PX：原油价格回落带动PX走低，但国内开工低位支撑价格高位震荡。
• PTA：跟随油价波动，下游产销走低，库存去化，价格维持区间偏强震荡。
• 乙二醇：价格回落，但港口库存大幅去化，下游开工稳定，短期偏强震荡。
• 短纤：受原料价格下行影响，利润反弹，终端需求稳定，短期维持震荡格局。

农产品

主要观点

• 美豆：受原油下跌影响，价格下跌，但国内压榨需求支撑价格，关注5月中旬美国总统访华对出口的提振。
• 豆菜粕：进口大豆集中到港，成本支撑价格震荡偏强，但基差承压风险仍存。
• 油脂：受中东局势和原油下跌影响，豆油、棕榈油价格回调，但基本面支撑偏弱，预计短期震荡。
• 生猪：期货升水预期提升，但现货承压，市场供应充足，情绪低迷。
• 玉米：市场粮源集中于贸易商，节后进口替代及政策拍卖影响仍在，价格高位谨慎乐观。

数据来源

• Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM
• 东海期货研究所整理

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