20210315-华泰期货-铁矿石周报_限产冲击_价格下跌_10页_692kb

铁矿石市场周报总结

核心内容概述

上周铁矿石市场受唐山及全国环保限产政策影响，价格出现明显下跌。铁矿石期货与现货价格均承压，供需矛盾显现，市场操作建议以逢高做空为主。

主要观点

• 价格走势：铁矿石期货价格下跌，普氏62%指数周环比下降8.95美元，日照港PB粉成交价周环比下降27元/吨，铁矿2105合约收于1059元/吨，周环比下降6.08%。
• 供需变化：供应端维持一季度淡季状态，全球发运总量环比减少424.1万吨；需求端受限产影响，高炉开工率及铁水产量下降，钢厂盈利率小幅上升。
• 库存情况：全国45港进口铁矿石库存环比增加，但仍处于近五年历史低位，显示市场仍处于去库阶段。
• 操作建议：短期中性偏空，推荐逢高做空，关注成材消费及预期，避免贴水修复带来的反弹风险，可考虑多成材空铁矿的套利组合。

关键信息

一、铁矿石期现价格走势

• 铁矿石期货价格下跌68.5元/吨，收于1059元/吨。
• 普氏62%指数上周五报165.7美元，周环比下降8.95美元。
• 现货表现强于期货，超特粉与05合约基差为124元/吨。

二、澳巴铁矿发运态势

• 全球铁矿石发运总量2789万吨，环比减少424.1万吨。
• 澳大利亚发运总量1516.6万吨，环比减少283.4万吨，其中发往中国量1187.1万吨，环比减少269.4万吨。
• 巴西发运总量691万吨，环比增加83.8万吨。

三、高炉开工及铁矿疏港

• 全国247家钢厂高炉开工率80.34%，环比下降2.99%，同比上升1.82%。
• 高炉炼铁产能利用率90.39%，环比下降1.66%，同比上升10.13%。
• 日均铁水产量240.6万吨，环比下降4.42万吨。
• 163家钢厂高炉开工率62.71%，环比下降3.18%，产能利用率74.08%，环比下降2.72%。

四、铁矿石港口库存

• 全国45港进口铁矿石库存12882.40万吨，环比增加93.2万吨。
• 澳矿库存6228.8万吨，环比增加77.2万吨；巴西矿库存4346万吨，环比减少23.3万吨。
• 粉矿库存9686.92万吨，环比增加182.34万吨；块矿库存1774.54万吨，环比减少43.45万吨。

五、后市展望与策略

• 短期趋势：限产政策持续影响需求，铁矿石价格承压，存在向下修正的可能。
• 操作策略：
  • 单边：短期中性偏空。
  • 跨品种：建议多成材空铁矿。
  • 跨期、期现、期权：暂无明确策略。
• 风险点：
  • 成材端限产力度不及预期。
  • 成材需求表现强劲。
  • 海外生铁产量大幅超预期。

重要数据摘要

研究团队信息

• 研究员：侯峻
• 从业资格号：F3024428
• 投资咨询号：Z0013950
• 联系人：
  • 王英武：010-64405663，wangyingwu@htfc.com
  • 王海涛：010-64405663，wanghaitao@htfc.com
  • 申永刚：010-64405663，shenyonggang@htfc.com
  • 彭鑫：010-64405663，pengxin@htfc.com

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