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铁矿总结：发运回升，限产影响需求

核心内容

近期铁矿市场呈现供应回升、需求疲软的态势。12月20日，全国主港铁矿石成交109.30万吨，环比下降8.5%；237家主流贸易商建材成交16.4万吨，环比下降0.3%。从发运数据来看，12月13日至19日，本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量达到2577.3万吨，环比增加324.5万吨，其中澳洲发运量为1903.7万吨，环比增加144.3万吨，巴西发运量为673.6万吨，环比增加180.2万吨。特别值得关注的是，澳洲发往中国的铁矿石量为1664.9万吨，环比增加256.6万吨，显示出中国作为主要进口国的需求有所回升。

主要观点

• 供应端：铁矿石发运量显著回升，尤其是澳洲和巴西港口，表明全球铁矿供应保持稳定，且中国进口需求有所增强。
• 需求端：尽管日均铁水产量小幅回升，但整体仍低于200万吨，显示出钢厂复产进程缓慢，受北方地区限产政策影响，需求尚未全面恢复。
• 库存变化：港口铁矿库存持续增加，钢厂进口矿库存也开始上升，主要是由于临近冬储，钢厂补库需求增强，且港口交易活跃。
• 品种结构：块矿需求因烧结限制而上升，同时库存持续去化，导致结构性矛盾凸显；粉矿方面，麦克粉需求边际走弱，而低品粉和混合粉需求有所回升。
• 政策影响：宏观层面，1年期LPR下调5个基点，显示政策对实体融资成本的托底意图，有利于钢材终端需求的提振，从而对铁矿形成支撑。
• 市场展望：短期来看，铁矿市场预计维持震荡偏强走势，主要受复产预期和冬储补库需求推动；但长期限产政策仍对需求形成压制，需关注政策变化及钢厂实际复产情况。

关键信息

1. 发运数据

• 12月13日-19日：
  • 澳洲巴西19港铁矿发运总量：2577.3万吨（环比+324.5万吨）
  • 澳洲发运量：1903.7万吨（环比+144.3万吨）
  • 巴西发运量：673.6万吨（环比+180.2万吨）
  • 澳洲发往中国量：1664.9万吨（环比+256.6万吨）

2. 限产政策

• 邢台市：自2021年12月19日12时启动Ⅱ级（橙色）应急响应，解除时间未定。
• 邯郸市：自昨日起启动大气污染管控，截至12月28日8时解除。

3. 宏观政策

• 1年期LPR下调5个基点，表明政策对实体融资成本的托底意图，有利于地产端和整体钢材需求。
• 5年期LPR维持不变，显示政策对长期资金利率的稳定态度。

4. 库存情况

• 港口库存：持续累库，钢厂提货量增加，日均疏港量大幅回升。
• 钢厂进口矿库存：开始增加，主要由于冬储补库需求上升，且港口交投氛围转好。
• 内陆钢厂：由于运输周期较长，提前开启补库。

5. 品种结构

• 块矿：需求因烧结限制而上升，库存去化，结构性矛盾凸显。
• 粉矿：麦克粉需求边际走弱，低品粉和混合粉需求回升。

6. 市场展望

• 短期：预计铁矿市场维持震荡偏强走势，主要受复产预期和冬储补库需求推动。
• 长期：限产政策仍对需求形成制约，需关注政策变化及钢厂实际复产情况。

数据来源

• Wind
• 我的钢铁
• 创元期货

结论

总体来看，铁矿市场在供应端呈现回升趋势，需求端则受到限产政策的影响，恢复缓慢。政策托底和冬储补库需求为铁矿提供了一定支撑，但限产政策的长期影响仍需关注。短期内，铁矿价格或将继续维持震荡偏强格局，但需警惕需求端的不确定性。