2021-07-26-上交所-金迪克首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书_346页_6mb

报告摘要

江苏金迪克生物技术股份有限公司科创板上市总结

核心内容概述

江苏金迪克生物技术股份有限公司（以下简称“公司”）拟通过首次公开发行股票并在科创板上市。公司专注于人用疫苗的研发、生产与销售，核心产品为四价流感病毒裂解疫苗。公司选择第五套科创板上市标准，其主要业务符合医药行业相关要求，具备一定的技术优势和市场前景。

主要观点

公司业务特点与风险提示：
- 公司是生物医药行业企业，具有较高的研发投入、经营风险、业绩波动性及退市风险。
- 科创板市场风险较高，投资者需审慎评估。
发行概况：
- 发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数为2,200万股，占发行后总股本的25%。
- 发行价格为55.18元/股，发行后总股本为8,800万股。
- 本次发行无原股东公开发售股份，但公司核心员工专项资产管理计划及中信证券投资有限公司参与战略配售，分别获配220万股和88万股，限售期分别为12个月和24个月。
主要产品与研发进展：
- 公司主要产品包括针对5种适应症的10种人用疫苗，其中1种已上市，9种在研。
- 已上市产品为四价流感病毒裂解疫苗，2019年和2020年分别实现批签发134.96万剂和424.03万剂，市场占有率较高。
- 在研产品中，冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）已完成III期临床试验，四价流感病毒裂解疫苗（儿童）处于I期临床试验阶段，其余产品处于临床前研究。
行业风险：
- 疫苗行业监管严格，政策变化可能对公司经营产生影响。
- 疫苗上市后如出现不良事件或安全问题，可能对公司的持续经营造成风险。
- 疫苗研发周期长，商业化销售难度大，市场竞争激烈。
- 公司产品结构相对单一，主要依赖四价流感疫苗销售，存在市场份额缩减的风险。
- 公司经营业绩具有季节性波动特征，主要集中在销售旺季（9-12月）。
风险因素：
- 研发风险：在研产品存在研发失败或进度延后风险。
- 行业监管风险：政策变化可能影响疫苗研发、生产及销售。
- 市场竞争风险：四价流感疫苗市场竞争加剧，可能导致市场份额和销售单价下降。
- 控制权风险：公司控股股东及实际控制人控制力较强，存在控制失当风险。
- 财务风险：公司存在较大的短期有息负债，若无法持续盈利，可能面临流动性风险。
- 存货跌价风险：公司四价流感疫苗在销售季末若未售出，需全额计提跌价准备，影响利润。
- 疫情风险：全球“新冠肺炎”疫情可能影响公司原材料采购及物流配送。
- 上市后风险：公司可能因财务指标不达标而面临退市风险。
经营与财务状况：
- 公司2020年度实现净利润1.55亿元，经营状况良好。
- 2021年一季度收入下降，但公司预计2021年上半年收入将有所回升。
- 公司财务数据稳健，但需关注经营性现金流及研发投入对盈利的影响。
市场前景与增长驱动因素：
- 四价流感疫苗市场需求旺盛，替代三价疫苗趋势明显。
- 国内流感疫苗接种率较低，存在较大增长空间。
- 公司营销网络覆盖全国28个省级地区，具备一定的市场拓展能力。
- 公司计划扩建产能至3,000万剂/年，以满足市场需求增长。