2021-06-01-上交所-欧林生物首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书_521页_6mb

报告摘要

成都欧林生物科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书总结

核心内容概览

成都欧林生物科技股份有限公司（以下简称“欧林生物”）是一家专注于人用疫苗研发、生产及销售的生物制药企业，拟通过首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。公司已上市产品包括吸附破伤风疫苗、Hib结合疫苗和AC结合疫苗，同时在研产品涵盖多种疫苗，处于不同研发阶段。公司采用第五套上市标准，预计市值不低于人民币40亿元，具备明显的技术优势。

主要观点

科创板风险提示
科创板市场具有较高的投资风险，包括研发投入大、经营风险高、业绩不稳定及退市风险等，投资者需审慎评估风险。
研发与产品管线
公司已实现3种疫苗上市，同时有10种在研产品，其中AC-Hib联合疫苗处于III期临床试验，重组金葡菌疫苗处于II期临床试验，其余8种处于临床前研究阶段。未来三年预计研发投入约67,210.83万元。
财务与盈利风险
公司截至2020年12月31日存在累计未弥补亏损，且预计未来一段时间内仍将存在。公司2021年1-3月净利润增长显著，但2021年1-6月预计净利润仍存在较大波动。
商业化与市场风险
公司疫苗产品主要为非免疫规划疫苗，市场竞争激烈，且存在被联合疫苗替代的风险。此外，商业化推广需大量投入，销售费用较高，存在应收账款回款周期较长及部分未约定信用期的风险。
监管与质量风险
疫苗研发、生产、销售需符合严格监管要求，公司已建立完整质量管理体系。若出现质量问题，可能面临产品召回、停售等风险，影响公司业务与财务状况。
临床试验风险
临床试验过程中可能因多种因素导致失败，如试验方案调整、受试者接受度等。部分在研疫苗如重组金葡菌疫苗尚未有同类产品上市，存在较高的研发与商业化风险。
与陆军军医大学合作条款
公司与陆军军医大学合作研发重组金葡菌疫苗，约定在取得新药证书后支付300万元，并在上市后按销售额的2%支付提成，总额5,000万元，提成期限为10年。
市场空间测算风险
公司对市场空间和疫苗上市时点的预测基于相关市场报告数据，存在不确定性，如渗透率变化或竞争对手进展，可能影响公司市场表现。
疫情对研发的影响
新冠疫情对临床试验进度有一定影响，如AC-Hib联合疫苗临床试验受试者免疫后血清采集受阻，重组金葡菌疫苗II期临床试验入组人数较慢。
发行概况
发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数为4,053万股，占发行后总股本的10%。发行价格为9.88元/股，发行市盈率为146.45倍，发行后每股净资产为1.82元/股。

关键信息

发行概况

发行股票类型：人民币普通股（A股）
发行股数：4,053万股
发行后总股本：40,526.50万股
发行价格：9.88元/股
发行市盈率：146.45倍
发行后每股净资产：1.82元/股
发行方式：向战略投资者定向配售、网下询价配售、网上定价发行相结合
发行费用：3,013.05万元（含增值税）
募集资金总额：40,043.64万元
募集资金净额：35,883.73万元
募集资金用途：疫苗临床研究项目、重组金葡菌疫苗、AC-Hib联合疫苗及肺炎疫苗产业化项目

财务数据

2020年12月31日资产总额：64,125.73万元
2020年归属于母公司所有者权益：37,697.02万元
2020年净利润：3,613.02万元
2021年1-3月营业收入：6,343.76万元（同比增长119.89%）
2021年1-3月归属于母公司净利润：2,043.82万元（同比增长875.60%）
2021年1-6月预计净利润：2,940.26-3,832.52万元（同比增长125.70%-194.19%）

风险提示

研发失败风险：在研疫苗可能因临床试验失败或监管不通过而无法上市。
市场推广风险：商业化推广需大量投入，销售费用高，且存在市场竞争及替代风险。
财务风险：公司存在累计未弥补亏损，且未来可能持续，经营现金流紧张。
应收账款风险：部分客户未约定信用期，存在回款周期较长或无法收回的风险。
监管风险：疫苗产品需通过国家严格监管，若不合规可能导致停售或召回。
战略配售与限售安排：公司高管及核心员工参与战略配售，获配股票限售期为12个月；保荐机构子公司跟投，限售期为24个月。

总结

成都欧林生物科技股份有限公司作为一家生物医药企业，具备较强的研发能力与产品管线，但其在科创板上市面临较高的投资风险。公司已上市疫苗表现良好，但未来产品商业化及研发成功仍存在不确定性。公司财务状况良好但存在未弥补亏损，且应收账款管理面临挑战。此外，公司与陆军军医大学的合作条款及市场空间测算均需谨慎对待。整体来看，公司发展潜力较大，但需面对多方面的风险与挑战。

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