20220619-开源证券-医药生物行业周报_关注政策边际变化_持续重点推荐消费医疗投资机会_12页_1mb

报告摘要

医药生物行业周报总结

核心内容

2022年6月13日至6月17日，医药生物板块整体上涨3%，表现优于上证综指，但弱于创业板。生物制品板块涨幅最大，达7.3%。医药生物板块估值为24.6倍，对全部A股溢价率为89.93%，低于历史均值。

主要观点

角膜塑形镜政策放宽
- 国家卫健委医政医管局发布《角膜塑形镜技术临床应用管理规范》(征求意见稿)，取消了对二级及以上医疗机构验配角膜塑形镜的限制，仅要求具备相关能力和设备。此举有望提升角膜塑形镜的渗透率，利好上游生产商和下游服务终端。
- 据《国民视觉健康报告》，我国5岁以上人群近视发病率预计达50.86%，而角膜塑形镜在青少年近视防控中具有重要地位。2025年目标患者人数将达311万人，市场空间将超过46亿元。
- 推荐标的包括欧普康视、爱博医疗、爱尔眼科，受益标的包括诺唯赞、百普赛斯、菲鹏生物、鱼跃医疗等。
医保目录调整规则细化
- 国家医保局发布2022年医保目录调整方案，流程与2021年基本一致，预计2022年11月公布结果。方案重点细化了非独家药品的支付标准确定方式和续约规则，有助于稳定市场预期。
- 本次调整强调药品的安全性、有效性、经济性、创新性和公平性，有利于提升创新药的可及性并保障医保基金的可持续发展。
医药生物板块估值分析
- 沪深股医疗服务板块2022-2024年平均PE分别为40.1/39.3/26.9倍，平均PEG分别为1.3/1.3/0.9倍。港股医疗服务板块平均PE分别为21.1/29.5/33.3倍，平均PEG分别为0.8/0.7/0.5倍。
- 沪深股医药商业板块平均PE分别为13.0/10.7/8.9倍，平均PEG分别为0.7/0.6/0.4倍。港股医药商业板块平均PE分别为6.3/5.6/4.8倍，平均PEG分别为0.6/0.4/0.3倍。
- 沪深股中药板块平均PE分别为24.1/19.7/16.1倍，平均PEG分别为0.9/1.1/0.9倍。港股中药板块平均PE分别为10.7/9.6/7.8倍，平均PEG分别为0.8/0.8/0.9倍。

关键信息

推荐标的：昊海生科、皓元医药、药石科技、博腾股份、康龙化成、普洛药业、天士力、新天药业、以岭药业、寿仙谷、羚锐制药、翔宇医疗、昌红科技、益丰药房、老百姓、中国中药、天士力、东诚药业、义翘神州、华东医药、复锐医疗科技。
受益标的：诺唯赞、百普赛斯、菲鹏生物、鱼跃医疗、一心堂、大参林、健之佳、天坛生物、博雅生物、前沿生物、君实生物、先声药业、爱美客、华熙生物、四环医药、云南白药、片仔癀、东阿阿胶、同仁堂、红日药业、华润三九、健民集团、康缘药业、中新药业、寿仙谷、济川药业。
风险提示：行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产运营。