20210328-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_弱势震荡_6页_1mb

弱势震荡总结

核心内容

本周镍及不锈钢市场整体呈现弱势震荡格局，价格波动较小，主要受宏观经济环境和产业基本面影响。镍价处于低位震荡，不锈钢价格虽有小幅上涨，但成交量仍不足，市场情绪偏谨慎。

主要观点

• 镍价走势：镍价维持在[110000,122000]元的单边区间内，处于低位震荡状态。
• 不锈钢价格：不锈钢价格在[14000,14500]元区间内震荡，虽有走强迹象，但成交量仍偏弱。
• 镍钢比：镍钢比持续回落，显示不锈钢相对镍价更具上涨动力。
• 原料短缺：原料供应紧张仍是支撑镍价远期看涨的主要因素。
• 产能释放：硫酸镍产能尚未投放，镍铁消耗仍处于预期阶段，短期内对镍价影响有限。
• 宏观环境：中美关系紧张、欧洲疫情恶化、示威活动频发等宏观因素拖累市场情绪，抑制价格上涨。
• 市场情绪：期价受到股市下跌和宏观氛围紧张的打压，短期内缺乏大幅上涨动力。

关键信息

价格与库存

• 镍铁价格：当前主流镍铁厂报价为Ni：0.9%高铝50美元/湿吨，Ni：0.9%低铝59美元/湿吨，Ni：1.5%矿70-71美元/湿吨，Ni：1.8%矿97-99美元/湿吨。
• 国内市场镍铁：成交价格暂稳在1100-1120元/镍（到厂含税）。
• 不锈钢库存：不锈钢库存数据（图4）显示库存水平有所变化，但未出现明显趋势。
• 不锈钢产量：不锈钢产量数据（图5）显示产量稳定，未出现大幅波动。
• 镍铁产量：镍铁产量数据（图6）显示产量维持在较低水平，供应偏紧。
• 镍铁价格趋势：镍铁价格（图7）整体平稳，缺乏明显上涨动力。
• 伦镍库存：伦镍库存（图8）变化不大，市场供需关系未发生明显转变。
• 沪镍库存：沪镍库存（图9）同样保持稳定，对价格影响有限。
• 镍矿港口库存：镍矿港口库存（图11）显示供应紧张持续，对镍价形成支撑。

市场动态

• 宏观风险：中美关系紧张、欧洲疫情恶化及社会动荡对市场信心构成压力。
• 新能源需求：新能源需求若未能兑现，可能对镍价形成拖累。
• 政策风险：上期所若增加硫酸镍作为交割品，可能对市场结构产生影响。
• 投资策略：建议投资者关注镍及不锈钢的单边区间，以震荡思路应对市场。

本周关注

• 镍/不锈钢投资策略周报：2021年3月28日发布，提示市场震荡为主。
• 图表支持：提供伦镍、沪镍及不锈钢主力日线图，帮助投资者判断趋势。

风险提示

1. 新能源需求落空
2. 宏观经济不确定性
3. 疫情复发
4. 上期所增加硫酸镍作为交割品

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