20221023-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_会后维持震荡格局_6页_1mb

会后维持震荡格局总结

核心内容

本报告分析了镍和不锈钢市场在二十大会议后的走势，指出市场将经历一段消化期，对会前的预期将出现估值回归。整体来看，镍价维持震荡格局，而不锈钢因成本和政策支撑，表现偏强。

操作建议

• 镍（NI2211）：建议关注价格区间 [170000, 195000] 元。
• 不锈钢（SS2211）：建议关注价格区间 [17200, 18000] 元。

■ 镍/不锈钢逻辑与驱动

市场消化期

二十大会议后，市场需时间消化此前的预期，导致价格出现短期震荡。

不锈钢基本面

• 成本支撑：铬铁与废钢价格上涨，导致不锈钢成本上升。
• 供应端影响：不锈钢库存回落，表明供应端受到成本上涨影响。
• 政策支持：政府政策对不锈钢产业形成支撑，预计表现偏强。

镍价走势

• 震荡格局：受国内疫情反复影响，镍价维持震荡。
• 运输受限：疫情导致纯镍现货到货延迟，影响市场供需。
• 镍铁市场：镍铁出货状况良好，库存压力缓解；印尼镍铁供应偏紧，价格呈倒挂态势，预计短期内价格稳中偏强。

■ 风险提示

1. 国内疫情反复：可能影响物流与市场供需。
2. 欧洲危机：可能对全球市场产生连锁反应。
3. 亚太紧张局势：可能对原材料供应和价格造成影响。

■ 本周关注

• 政策动向：房地产融资政策调整，对一线城市的地产市场利好力度高于其他地区。
• 城投债投资：土地市场投资受到抑制，但基建与民生项目投资出现热潮，预计基建拉动需求强于地产。
• LME限制俄罗斯金属：LME征求市场意见，是否或如何限制来自俄罗斯的金属，市场反馈将在10月28日前公布。

■ 基本面分析

1、行情回顾

• 镍价：上周镍价震荡，不锈钢价格走高。
• 沪镍：继续维持区间震荡。
• 不锈钢：价格走高，但现货需求未明显提升，表明当前钢价对下游产业偏高。

2、基本数据

• 不锈钢库存：回落，反映供应端压力。
• 不锈钢产量：未见明显增长。
• 镍铁产量：十月出货状况良好，库存压力缓解。
• 镍铁价格：印尼镍铁供应偏紧，价格倒挂，预计短期内稳中偏强。
• 伦镍库存：维持低位，影响镍价波动。
• 沪镍库存：同样维持低位。
• 镍矿港口库存：未见明显变化，影响市场供需。

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