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镍矿紧张支撑镍不锈钢高位震荡总结

核心内容

2026年2月26日，镍及不锈钢市场呈现震荡偏强走势，主要受镍矿供应紧张、印尼政策影响及宏观因素支撑。镍期货价格小幅下跌，但不锈钢期货价格小幅上涨，整体市场情绪偏谨慎。

镍品种市场分析

价格与成交量

• 沪镍主力合约2605开于141000元/吨，收于141040元/吨，较前一交易日收盘下跌0.34%。
• 当日成交量为368199手，较前一交易日增加146585手；持仓量为205915手，较前一交易日增加17485手。

期货走势

• 沪镍主力合约震荡走低，多空围绕14万元一线激烈博弈。
• 国内外镍库存持续累增，对价格形成压制，但印尼镍矿配额缩减政策及伦镍上涨为镍价提供支撑。

现货市场

• 精炼镍现货成交整体一般，贸易商多更换报价合约至沪镍2604合约。
• 各品牌精炼镍现货升贴水因换月补月差而整体下跌，其中金川镍升水变化-400元/吨至8150元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-50元/吨，镍豆升水为2450元/吨。
• 沪镍仓单量为53158吨，较前一交易日减少19吨；LME镍库存为289506吨，较前一交易日增加1698吨。

不锈钢品种市场分析

价格与成交量

• 不锈钢主力合约2604开于14220元/吨，收于14265元/吨，小幅上涨。
• 当日成交量为103479手，较前一交易日增加1063手；持仓量为77985手，较前一交易日减少4171手。

期货走势

• 不锈钢期货震荡偏强，主要受印尼镍矿配额削减预期推升镍价、伦镍走强及下游需求初显回暖的影响。
• 国内不锈钢高库存及下游复工偏慢限制价格上行空间，多空博弈下盘面震荡偏强。

现货市场

• 受期货端强势带动，市场信心增加，现货报价上探。
• 无锡和佛山市场不锈钢价格均为14400元/吨，较前一交易日上涨100元/吨。
• 304/2B升贴水为155至355元/吨，SMM数据显示高镍生铁出厂含税均价变化7.50元/镍点至1077.5元/镍点。

策略建议

镍

• 单边策略：区间操作为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无。

不锈钢

• 单边策略：预计仍将保持偏强震荡态势，区间操作为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无。

风险提示

• 国内经济政策变动：可能影响市场预期及需求。
• 印尼政策变动：镍矿配额缩减等政策可能加剧供应紧张。
• 新任美国总统政策：可能对全球经济及市场情绪产生影响。

图表说明

• 图1：LME收盘价及现货价格，单位：美元/吨。
• 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格，单位：元/吨。
• 图3：精炼镍进口盈亏，单位：元/吨。
• 图4：沪镍仓单，单位：吨。
• 图5：LME镍注册仓单，单位：吨。
• 图6：SMM镍六地总库存，单位：吨。
• 图7：红土镍矿主流报价，单位：美元/湿吨。
• 图8：中国主流镍铁价格，单位：元/镍点。
• 图9：中国主流进口铬矿价格，单位：元/千吨。
• 图10：主产区高碳铬铁价格，单位：元/50基吨。
• 图11：佛山不锈钢卷价格，单位：元/吨。
• 图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格，单位：元/吨。
• 图13：304不锈钢主流生产利润率，单位：%。
• 图14：不锈钢总库存，单位：吨。

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579

联系人

• 葡一杭：从业资格号 F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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