20260121-国泰期货-镍_印尼言论反复扰动情绪_镍价宽幅震荡运行_不锈钢_盘面锚定矿端矛盾_镍铁跟涨支撑重心_3页_579kb

镍与不锈钢市场分析总结（2026年1月21日）

【核心内容概览】

本报告分析了2026年1月21日镍及不锈钢市场的基本面与宏观环境，指出当前市场情绪受到印尼政策影响而波动，镍价呈现宽幅震荡态势。不锈钢市场则受到矿端矛盾及镍铁价格走势的影响，价格波动相对稳定，但存在支撑因素。

【基本面跟踪】

镍期货数据

• 沪镍主力（收盘价）：141,360元/吨，较前一交易日下跌960元/吨，较T-5日上涨2,910元/吨。
• 成交量：695,146手，较T-1日下降254,226手，较T-5日下降582,544手，显示市场活跃度有所减弱。

不锈钢期货数据

• 不锈钢主力（收盘价）：14,345元/吨，较前一交易日上涨40元/吨，较T-5日上涨555元/吨。
• 成交量：384,740手，较T-1日上涨9,412手，显示市场交易意愿有所增强。

产业链相关数据

电解镍

• 1#进口镍：142,800元/吨，价格波动较大。
• 俄镍升贴水：300元/吨，近期有所回落。
• 镍豆升贴水：2,300元/吨，价格持续上涨。
• 近月合约对连一合约价差：-200元/吨，价差收窄。
• 高镍生铁（8-12%）出厂价：1,029元/吨，价格波动显著。
• 镍板-高镍铁价差：400元/吨，价差维持高位。
• 镍板进口利润：203元/吨，利润有所回升。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：56元/吨，价格维持稳定。

不锈钢

• 304/2B卷-毛边（无锡）：14,350元/吨，价格持续上涨。
• 304/2B卷-切边（无锡）：14,850元/吨，价格波动较小。
• 304/No.1卷（无锡）：13,750元/吨，价格稳步上升。
• 304/2B-SS：505元/吨，价格有所回落。
• NI/SS：9.85元/吨，价格波动显著。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：8,400元/吨，价格略有上涨。

硫酸镍

• 电池级硫酸镍：33,450元/吨，价格略有下跌。
• 硫酸镍溢价：2,034元/吨，溢价有所回落。

【主要观点】

1. 印尼政策扰动市场情绪
   印尼政府通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证，限制生产“受限制产品”，包括Nickel matte、MHP、FeNi和NPI。此举可能影响镍供应，引发市场对印尼镍资源政策的担忧。

2. 镍矿产量目标下调
   印尼计划将2026年镍矿石产量目标从3.79亿吨大幅下调至2.5亿吨，可能对全球镍供应产生影响，导致镍价波动。

3. 印尼镍矿商面临林地违规处罚
   多家企业因违规占用林地面临高额罚款，但部分企业正在与政府协商，罚款金额可能低于预期，对市场情绪有一定缓解作用。

4. 不锈钢价格受矿端支撑
   不锈钢价格走势与镍价密切相关，镍铁价格跟涨为不锈钢提供支撑，有助于维持不锈钢价格稳定。

5. 市场趋势中性
   镍与不锈钢的趋势强度均为0，表明市场整体处于中性状态，短期内缺乏明确方向。

【关键信息】

• 印尼政策限制：暂停发放新的冶炼许可证，限制镍矿加工产能。
• 镍矿产量调整：印尼2026年镍矿产量目标由3.79亿吨降至2.5亿吨。
• 林地违规问题：印尼林业工作组披露多家企业违规占用林地，面临高额罚款。
• 不锈钢价格支撑：镍铁价格上涨为不锈钢提供支撑。
• 市场情绪波动：印尼政策反复影响市场情绪，镍价宽幅震荡。
• 趋势强度中性：镍与不锈钢均无明显趋势，市场观望情绪浓厚。

【风险提示】

• 印尼政策变动可能对镍供应产生重大影响。
• 镍矿产量调整及林地违规问题可能引发市场不确定性。
• 不锈钢价格受镍价及镍铁价格影响较大，需密切关注相关动态。