20181225-天风证券-一周资金面及市场情绪监控_策略·上周股市流动性评级为D-央行重启逆回购操作_并购重组新政后首现被否案例_25页_2mb

股市流动性周报总结（1217-1221）

核心内容概览

本报告对2018年12月17日至12月21日期间中国股市的流动性状况进行了详细分析，涵盖资金供需、市场情绪、利率及汇率变化等多个方面。此外，报告还提到了并购重组新政后首次出现被否案例，以及金融监管和海外不确定性带来的风险提示。

主要观点

• 央行流动性管理：央行重启逆回购操作，净投放6000亿元，且创设了TMLF。12月累计净投放6000亿元，11月净回笼1000亿元。
• 市场利率变化：短期利率有所下降，SHIBOR（3个月）上升5.30BP至3.209%，银行间同业拆借和质押式回购利率分别下降17BP和23BP。
• 股权融资情况：12月股权融资规模为407.23亿元，其中首发7.49亿元，增发217.96亿元；11月股权融资规模为503.36亿元，其中首发96.77亿元，增发201.79亿元。
• 并购重组新政：新政实施后首周出现被否案例，12月计划上市20家，其中通过13家、被否决3家、待审核4家，通过率从100%降至65%。
• 市场活跃度：融资融券余额微升，但全A成交额下降，融资买入额占比也有所下降。
• 海外资金动向：沪深股通资金持续流出，合计流出39.11亿元。
• 风险提示：金融监管趋严，海外不确定性增加，可能对市场产生负面影响。

关键信息汇总

资金需求与流出

• IPO核准：上周和上上周均核准3家IPO批文，未公布募集金额。
• 并购重组：12月计划上市20家，通过13家，被否决3家，待审核4家；通过率从100%降至65%。
• 股权融资：12月融资规模407.23亿元，较11月下降96.13亿元。
• 限售股解禁：上周解禁规模443.68亿元，理论规模为936.19亿元。
• 交易费用：上上周市场交易费用为16.48亿元，较之前一周下降。

资金供给与流入

• 基金发行：上周发行8只基金，共计32.17亿份；上上周发行9.19亿份。
• 产业资本增减持：上周净减持18.90亿元，上上周净减持16.08亿元。
• 融资融券：上周融资融券余额为7644.31亿元，占A股流通市值2.09%。
• 沪深港股通：上周合计流出39.11亿元，上上周合计流入47.08亿元。
• QFII/RQFII：11月30日QFII投资额度为1005.56亿美元，RQFII为6426.72亿元。

市场情绪与赚钱效应

• 波动率：VIX指数上升，从21.63%升至30.11%。
• 换手率：上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.14、0.25、1.06。
• 融资买入额占比：从6.9%降至7.5%。
• 基金仓位：开放式基金股票投资比例为50.84%，较上上周末略有下降。
• 风格指数：申万大盘、中盘、小盘指数分别下降4.39%、3.03%、2.62%。
• AH折溢价：12月21日AH股溢价指数为117.88，较12月14日下降0.33点。
• 股指期货信号：升贴水率有所下降，多空单比维持稳定。

利率及汇率

• 短端利率：SHIBOR（3个月）上升5.30BP至3.209%，银行间质押式回购利率（1天/7天）分别下降20BP和23BP。
• 中长端利率：国债到期收益率（1年/5年/10年）分别为2.67%、3.04%、3.35%，变动幅度分别为+18.67BP、-4.67BP、-4.16BP。
• 企业债收益率：3A企业债到期收益率（3年/5年/7年）分别为3.86%、4.05%、4.21%，变动分别为+4.27BP、+1.68BP、-2.91BP。
• 中短票据收益率：分别上升2.02BP、3.33BP、8.75BP。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价为6.9006，11月人民币实际有效汇率指数为121.66。

货币投放与派生

• 逆回购操作：上周净投放6000亿元，12月累计净投放6000亿元，11月净回笼1000亿元。
• 其他货币政策工具：11月MLF投放4035亿元，SLF操作153亿元，PSL投放255亿元。
• 基础货币与货币乘数：11月末基础货币余额30.6万亿元，货币乘数为5.93。
• 广义货币：11月末M1/M2同比增速分别为1.5%/8%，10月末分别为2.7%/8%。
• 社融规模：11月社融规模为15191亿元，环比提升104.5%；10月社融规模为7430亿元，环比下降65.8%。
• 人民币贷款：11月新增人民币贷款1.25万亿元，其中居民中长期贷款占比35%。
• 外汇占款：11月央行增加外汇占款-571.30亿元，期末余额为212,597.09亿元。

风险提示

• 金融监管：监管趋紧，可能对市场流动性造成压力。
• 海外不确定性：海外市场的变化可能对国内市场产生不利影响。