20221202-瑞达期货-纸浆市场周报_供应修复不及预期_纸浆期货偏强运行_21页_1mb

纸浆市场周报总结

核心内容概述

本周纸浆市场整体呈现偏强震荡态势，主要受供应端修复不及预期、成本支撑以及需求端部分产品价格变动等因素影响。同时，人民币汇率贬值和内外盘价差扩大也对市场产生一定影响。以下是本周期主要信息的汇总。

主要观点

供应端

• 港口库存下降：本周主流港口样本库存量为175.6万吨，环比下跌0.2%，主要港口转为去库。
• 进口量环比下滑：10月中国纸浆进口量为227.0万吨，同比增涨0.7%，但环比下降9.2%。
• 海外供应修复不及预期：10月纸浆进口量同比增速放缓，海外供应端修复不及预期，短期内进口仍偏紧。
• 新增产能延迟：智利Arauco的MAPA项目推迟至12月中旬开始运营，可能对海外供应端产生宽松影响。

成本端

• 外盘价格回落：12月外盘针叶浆价格回落，银星报盘940美元/吨，较上一轮下降30美元/吨。
• 进口成本支撑：尽管外盘价格走弱，但美元兑离岸人民币汇率仍处高位，预计进口成本在7600-7900元/吨区间波动，对国内浆价形成支撑。

需求端

• 白卡纸出厂价下滑：本周国内主要工厂白卡纸出厂价环比下滑。
• 铜版纸出厂价持平：本周国内铜版纸出厂价较上周持平。
• 白板纸出厂价上涨：本周国内白板纸出厂价较上周环比上涨。
• 新闻纸出厂价持平：本周新闻纸出厂价环比持平，但同比下跌18.0%。

关键信息汇总

期现市场

• 期价偏强震荡：本周纸浆期价偏强震荡，SP2301合约上方关注7300附近压力，下方关注6950附近支撑，建议区间交易。
• 基差走弱：截止12月02日，纸浆基差为100元/吨，本周基差走弱。
• 仓单数量下降：截止12月01日，纸浆仓单报190633张，仓单数量下降。
• 多空持仓减少：本周纸浆多单量和空单量均环比减少，净多单减少。
• 近远月合约价差缩小：SP01-SP05合约价差缩小，建议空01多05操作。

产业链情况

• 全球木浆库存天数下滑：9月底全球生产商木浆库存天数为42天，环比下降2天。
• 欧洲木浆库存上涨：10月份欧洲港口纸浆库存环比上涨16.2%，同比上涨13.8%，库存总量由113.04万吨上涨至131.31万吨。
• 国内港口库存小幅增加：10月国内纸浆港口库存环比小幅增加。

总结

本周纸浆市场整体偏强运行，主要受供应端修复不及预期和成本支撑影响。进口量虽环比下滑，但海外新增产能有望在未来释放，对市场形成宽松预期。需求端部分产品价格出现波动，白卡纸出厂价下滑，白板纸出厂价上涨，铜版纸和新闻纸出厂价保持稳定。人民币汇率贬值和内外盘价差扩大进一步影响市场情绪。建议投资者关注7300与6950之间的区间交易机会，并留意后续供应与需求变化对市场的影响。