20141221-中国银河-机械军工行业_转型与革新-传统和新型产业共舞；持续推荐工程机械_军工船舶大市值龙头_15页_602kb

机械军工行业周报总结

核心内容概述

本行业周报聚焦机械军工行业，重点推荐工程机械、军工及智能装备等板块。分析师王华君和陈显帆指出，2014年12月，随着政策支持与行业转型，传统与新型产业共舞，行业估值有望提升，同时关注国企改革、工业4.0、通用航空、核电等细分领域的发展机会。

主要观点

1. 投资重点推荐

• 核心组合：洪都航空、中鼎股份、南风股份、中联重科、天地科技、海特高新、中国重工、航空动力、双环传动、威海广泰等，其中前3只为近期重点推荐个股。
• 近期关注：利君股份、机器人、新天科技、天奇股份、双环传动等。
• 行业推荐：持续推荐工程机械、军工、铁路设备、通用航空、智能装备等板块，建议超配军工，推荐大市值龙头。

2. 行业观点

• 国防军工：中航工业防务板块整合启动，军工集团资本运作和科研院所改制预期提升。重点推荐中国重工、航空动力、海特高新、四川九洲、国睿科技、长城信息等。
• 传统周期行业：工程机械、船舶海工、铁路设备等传统行业龙头受益于“一带一路”、国内民船行业业绩小周期向上、铁路投资重回高点，建议关注中联重科、三一重工、柳工、中国重工、广船国际、中集集团等。
• 智能装备：行业需求、景气度和催化剂将持续超预期，重点推荐天奇股份、双环传动、机器人、慈星股份、锐奇股份、上海机电、博实股份、汇川技术、新时达等。
• 通用航空：低空改革推进，产业即将起飞，重点推荐海特高新、威海广泰、四川九洲、国睿科技等。
• 消防与环保装备：龙头企业市占率提升，看好其成长性，重点推荐威海广泰、中鼎股份等。
• 油气装备：短期维持谨慎，但中长期看好，推荐通源石油、吉艾科技、富瑞特装等。
• 核电装备：随着“华龙一号”落地，核电设备迎来发展机遇，重点推荐南风股份、中国卫星、中发科技等。

3. 重点关注事项

• 国企改革：杨伟民表示，2015年国企改革将有重大进展，推荐天地科技、安徽合力、潍柴重机等。
• 工业4.0：机器人产业政策或于2015年出台，推荐双环传动、天奇股份、机器人等。
• 铁路设备：南北车或进行整合，海外出口突破，推荐鼎汉技术、中国北车、中国南车、晋西车轴等。
• 通用航空：中航通飞与中国民航飞院战略合作，山西使用无人机监测地质灾害，领世AG300飞机完成静力试验，推荐海特高新、威海广泰等。
• 3D打印：中航3D打印技术通过极限载荷考验，哥伦比亚大学成功复制膝盖半月板，英国用3D打印技术制作肿瘤模型，推荐机器人、博实股份等。

关键信息

1. 公司动态

• 威海广泰：部分募集资金项目延期。
• 广船国际：公开挂牌转让广州广船实业100%股权。
• 隆华节能：筹划购买资产停牌。
• 中国南车：获得阿根廷铁路改造项目订单。
• 新天科技：实际控制人减持股份。
• 机器人：签订新型特种机器人订购合同。
• 中航电子：非公开发行股份构成关联交易。
• 海默科技：控股股东减持股份。
• 华菱星马：持股5%以上股东减持公司股份。
• 徐工机械：签订股权转让协议。
• 森远股份：对外投资设立合资公司。
• 新界泵业：股票复牌。
• 中发科技：终止重大事项复牌。
• 南通锻压：股票复牌。
• 江南嘉捷：通过高新技术企业认定。
• 广陆数测：设立全资子公司。
• 航天通信：停牌。
• 通裕重工：获准发行中期票据。
• 亚威股份：拟收购无锡创科源股权。
• 中航机电：终止募投项目。
• 北斗星通：停牌。
• 应流股份：对外投资设立合资公司。
• 永贵电器：签订动车组采购合同。
• 中发科技：终止重大事项复牌。
• 富瑞特装：股价上涨，推荐关注。
• 吉艾科技：EPS增长，推荐关注。
• 通源石油：EPS增长，推荐关注。

2. 股价与盈利预测

• 附录4提供了重点公司的EPS预测及对应PE估值，例如：
  • 洪都航空：13-15年EPS为0.13、0.30、0.45元，对应PE分别为51、34、22。
  • 中鼎股份：14-16年EPS为0.45、0.55、0.66元，对应PE分别为19、16、13。
  • 威海广泰：14-16年EPS为0.43、0.60、0.75元，对应PE分别为30、22、17。
  • 机器人：14-16年EPS为1.22、1.76、2.56元，对应PE分别为41、28、19。

重点公司推荐

王华君推荐

• 北方创业、海特高新、林州重机、威海广泰、潍柴重机、中国北车、恒泰艾普、通源石油、吉艾科技、京城股份、富瑞特装、惠博普、博林特、新研股份、海陆重工、张化机、蓝科高新、天地科技、通裕重工、龙溪股份、新筑股份、锐奇股份、中鼎股份、利君股份、广船国际、川大智胜、四川九洲等。

陈显帆推荐

• 中联重科、洪都航空、南风股份、安徽合力、黄海机械、上海机电、隆华节能、广日股份、国睿科技、新筑股份、新天科技等。

风险提示

• 机器人：新产品推广低于预期。
• 隆华节能：订单延期交付、推广进度低于预期。
• 新研股份：海外大包业务发展不确定性。
• 安徽合力：原材料价格波动、汇率波动。
• 新天科技：行业竞争加剧、政策变化。
• 中鼎股份：新业务产业化进展不及预期。
• 中发科技：资产重组进展不确定。
• 中航电子：资产注入进度不及预期。
• 华昌达：市场竞争加剧、技术风险。
• 吉艾科技：新产品推广低于预期。
• 通源石油：国际油价波动、海外市场拓展风险。
• 杰瑞股份：海外业务拓展风险。
• 富瑞特装：市场竞争加剧、政策变化。
• 张化机：市场竞争加剧、技术风险。
• 新筑股份：项目进度不及预期。
• 上海机电：市场竞争加剧、行业周期性。
• 广日股份：行业竞争加剧、政策变化。
• 洪都航空：军方采购不确定性。

评级标准

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

总结

本报告综合分析了机械军工行业的投资机会与风险，强调国防军工、传统周期行业及智能装备的前景，推荐多家公司，重点关注政策导向、行业周期、技术突破及资本运作等因素，为投资者提供参考依据。