20250810-国金证券-机械行业研究_看好工程机械_船舶和机器人_16页_1mb

行情回顾

• 工程机械板块本周上涨5.37%，年初迄今上涨21.74%，行业排名第2。
• 7月挖掘机内外销均加速增长：内销7,306台（+17.2%），出口9,832台（+31.9%）。
• 预计未来几年全球挖掘机更新周期带动内销复苏，出口或迎欧美拐点。
• 多家龙头股表现优异：柳工海外收入占比超45%；三一重工海外收入占比达61.89%。

核心观点

1. 工程机械：内外销共振驱动板块利润释放，推荐柳工、三一重工、徐工机械等。
2. 船舶：订单降幅收窄、中国造船全球份额提升，中国船舶再启动重组，有望提升全球竞争力，推荐关注未估值龙头。
3. 机器人：政策支持与技术突破共助具身智能发展，周大会展示，宇树科技预计翻倍增长，建议关注相关企业。

细分行业动态

• 工程机械：通用机械持续承压，通用机械PMI连续4月低于50；港口机械、汽车起重机等景气度向上。
• 船舶：新接订单降幅收窄，中国造船全球份额占比提升至83%，订单恢复性增长。
• 机器人：上海市发布具身智能发展规划，设立500亿元产业目标；多家企业公布新机器人。
• 通用机械：积极布局核电、钢铁、能源等领域，节能减排设备推广加速。
• 投资建议：重点跟踪股票组合：柳工、三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、中国船舶。

风险提示

• 宏观经济风险：影响企业投资信心与资本开支。
• 原材料波动：成本压力挤压中下游利润。
• 政策变化风险：财政政策不及预期、贸易政策变动等。