20230113-红塔证券-半导体_计算机行业月报_半导体国产替代持续加速；_数据二十条_发布_数据要素市场值得长期关注_18页_1mb

报告摘要

证券研究报告总结：半导体与计算机行业

核心内容概述

本报告为红塔证券高新技术组发布的行业定期报告，涵盖半导体和计算机行业的最新动态与市场分析。报告指出，当前行业整体处于调整期，但部分领域如国产替代和数据要素市场展现出积极前景。投资评级为中性，表明短期内行业表现较为平稳，但存在一定的下行风险。

主要观点

半导体行业

行业整体下滑：2022年下半年全球半导体行业销售额下降，主要受消费电子需求疲软和库存调整影响。
海外市场增长潜力：非洲、拉美、东南亚、南亚等新兴市场将成为消费电子的主要增长动力。
国内设备厂商表现突出：由于国产替代需求旺盛，国内半导体设备厂商业绩增长显著，2023年仍有较大增长空间。
存储芯片价格持续下跌：DRAM和NAND Flash价格持续下滑，存储厂商面临较大压力，但NAND Flash价格下行周期预计提前结束。
晶圆代工厂分化明显：国际晶圆代工厂产能利用率下降，而中芯国际、华虹等中国大陆厂商仍保持较高增长。

计算机行业

市场表现承压：受防疫政策调整和市场波动影响，计算机行业指数下跌，但部分个股表现优异。
数据要素市场政策利好：国务院发布“数据二十条”，标志着数据作为第五大经济生产要素被正式确立，数据要素市场有望长期发展。
数据要素市场处于早期阶段：尽管政策利好，但现阶段市场仍面临法律制度不完善、数据标准化难度大、隐私保护与流通之间的矛盾等问题。
重点受益环节：数据安全、数据资源、数据流通运营商是当前数据要素市场发展的核心受益领域。

关键信息

半导体行业

全球半导体市场情况：
- 2022年10月全球半导体销售额为469亿美元，同比下降4.6%。
- 中国市场份额下降，但国内晶圆厂表现良好。
- 消费电子市场持续低迷，智能手机出货量同比下跌9.1%。
设备厂商表现：
- 海外设备厂商营收增长但市值下滑明显。
- 国内设备厂商如北方华创、中微公司、万业企业等在多个关键工艺环节中标率较高。
存储芯片市场：
- DRAM和NAND Flash价格持续下跌，但NAND Flash价格下行周期预计提前结束。
- 2023年Q1 DRAM价格跌幅预计收敛至13-18%。
风险提示：
- 存储芯片价格下跌将影响上游零部件供应商。
- 消费电子市场库存调整周期较长。
- 国外新兴市场开拓面临地缘政治风险。

计算机行业

市场表现：
- 2022年12月计算机行业指数下跌1.62%，跑输沪深300指数。
- 申万计算机行业动态市盈率处于历史低位。
政策利好：
- 国务院发布“数据二十条”，推动数据要素市场发展。
- 数据要素市场有望成为数字经济发展的核心驱动力。
数据要素市场发展：
- 市场仍处于早期阶段，标准化和定价体系尚未完善。
- 数据安全、数据资源、数据流通运营商是重点受益环节。
重点标的建议：
- 半导体设备：北方华创、中微公司、万业企业等。
- 数据安全：电科网安、信安世纪、启明星辰、美亚柏科等。
- 数据资源：东方财富、同花顺、上海钢联、卓创资讯等。
- 数据流通运营商：云赛智联、广电运通、太极股份、易华录、拓尔思等。
风险提示：
- 国际政治形势恶化。
- 政策落地不及预期。
- 宏观经济表现不及预期。

图表概览

图表

图1 & 图2：全球及区域半导体月度销售额，反映市场整体下滑趋势。
图3 & 图4：DRAM现货价格，显示价格持续下跌。
图5 & 图6：NAND Flash现货价格，NAND Flash价格下行周期可能提前结束。
图7 & 图8：中国手机与5G手机出货量，显示市场疲软。
图9：12月1日-12月31日申万一级行业指数涨跌幅，计算机行业表现不佳。
图10：近5年计算机行业估值水平，估值处于历史低位。
图11 & 图12：我国数字经济规模与数据要素市场规模，显示长期增长潜力。

表格概览

表格

表1：主要半导体设备公司2022Q业绩及市值变化，显示海外厂商营收增长但市值下滑。
表2 & 表3：2023Q1 DRAM与NAND Flash价格预测，价格持续下跌趋势。
表4：中国半导体设备国产化情况，显示国产替代进程加快。
表5：计算机行业个股涨跌幅榜，部分个股表现突出，部分公司亏损。

总结

本报告全面分析了2022年第四季度半导体和计算机行业的发展状况与市场表现。尽管行业整体面临库存调整、价格下滑等挑战，但国内设备厂商和数据要素市场展现出较强的潜力。随着政策支持和技术进步，数据要素市场有望成为未来数字经济发展的关键领域，但短期内仍需面对制度完善和市场成熟度的挑战。对于投资者而言，应关注国产替代、数据安全、数据资源及流通运营等相关领域，同时注意行业风险和政策不确定性。

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