20180311-安信证券-可转债周报_情绪修复_看重个券_11页_743kb

报告摘要

2018年03月11日可转债周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年3月11日可转债市场的表现及未来策略展望，重点分析了市场走势、债务情况、权益市场及可转债与可交换债的条款、转股情况、市场规模与发行动态等内容。报告指出，尽管近期权益市场有所上涨，但全年趋势性机会仍不明显，债市则因金融去杠杆接近尾声及全球经济转弱而表现出一定的乐观前景。

市场回顾

指数表现

上证综指上涨 1.62%
中证转债上涨 0.9%
沪深300上涨 2.3%
中小板指、创业板指、中证100均上涨
中信一级行业中，医药、计算机、电子元器件涨幅居前；钢铁、煤炭、石油石化跌幅明显

全球市场

MSCI发达市场上涨 2.85%
MSCI新兴市场上涨 2.13%
道琼斯指数上涨 3.25%

商品市场

境内南华综合指数下跌 4.28%
CRB现货综合指数上涨 0.24%
工业和金属指数上涨 0.71% 和 1.02%

债市与汇率

中国10年国债收益率下行 0.8BP
美国10年国债收益率上行 4BP
美元指数上涨 0.15%
人民币对美元汇率贬值 0.16%

策略展望

权益市场

本周权益市场上涨，主要受资金面宽松和风险偏好上升影响
盈利预期则可能继续走弱
重点个券表现：
- 光大转债上涨 2.5%
- 九州转债上涨 1.6%
- 宁行转债上涨 1.4%
- 雨虹转债上涨 1.0%
- 铁汉转债上涨 0.4%

债市分析

金融去杠杆接近尾声，非金融企业融资需求稍弱
全社会债务余额增速小幅下降，但实体部门债务仍保持平稳
全球经济转弱迹象明显，有助于债市表现

转债市场回顾

个券表现

涨幅前三：三一转债（3.08%）、国君转债（3.07%）、永东转债（3.02%）
跌幅前三：泰晶转债（-1.01%）、久其转债（-0.77%）、水晶转债（-0.73%）

交易情况

本周转债市场成交额为116.3亿，较上周环比上升4.8亿
正股成交额为742.1亿，较上周环比下降105.7亿

图表信息

图1：主要股指涨跌
图2：转债行业涨跌
图3：可转债涨跌幅前五与正股涨跌
图4：可交换债与正股涨跌幅
图5：转债与正股成交额（亿元）
图6：转债估值一览
图7：可交换债估值一览
图8：可转债及公募可交换债市场规模
图9：权益市场融资规模

条款及转股数量一览

转股明细

三一转债：累计转股数量 5,316.93万股，累计转股比例 8.78%
国贸转债：累计转股数量 15,180.00万股，累计转股比例 47.76%
光大转债、九州转债、宁行转债、雨虹转债、铁汉转债等均有转股记录

转股条款

进入转股期：多个可转债及可交换债已进入转股期
进入赎回期：部分可转债及可交换债进入赎回期
进入回售期：部分可转债及可交换债进入回售期
到期日期：多个可转债及可交换债的到期日期已明确

市场规模及发行跟踪

市场规模

可转债及公募可交换债市场规模合计：2025.2亿
可转债市场规模：1321.2亿
可交换债市场规模：704.0亿

发行动态

本周无新发行转债，但2月6日常熟转债上市，规模3亿
已公告可转债发行预案：共20只，通过发审委17只，证监会核准3只，合计规模319.7亿
已公告可交换债预案：共8只，合计规模317亿，目前尚无通过发审委的个券

权益市场融资

3月截至本周权益市场融资规模：616.2亿
2月累计同比下跌：-9%

风险提示

本报告未考虑所有重要因素，仅提供参考，不构成投资建议

分析师声明

罗云峰、徐阳、张秋雨均为安信证券研究中心分析师，具备证券投资咨询执业资格
本报告内容及观点基于合法合规信息来源，保证研究方法专业审慎，分析结论独立公正

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