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可转债周报总结（2018年01月14日）

核心内容

2018年1月14日的可转债周报主要分析了A股及全球市场的表现、商品和债市动态、汇率变化，以及金融数据和权益市场融资情况。同时，报告回顾了可转债和可交换债的市场表现、转股情况，并对2018年的债市走势进行了展望。

主要观点

• A股市场表现：本周A股整体延续上涨趋势，风格偏向大票，房地产、银行、非银行金融行业涨幅领先，建材、国防军工、机械行业跌幅显著。
• 转债市场表现：中证转债小幅下跌0.54%，而权益市场上涨主要由资金面宽松和风险偏好上升推动。
• 商品市场：境内南华综合指数下跌，而海外CRB指数大幅上涨，显示国内外商品市场分化。
• 债市动态：中国10年国债收益率小幅上行1BP，美国10年国债收益率上涨8个BP，显示债市收益率继续走高。
• 汇率变化：美元指数下跌1.27%，人民币对美元小幅升值0.26%。
• 金融数据：12月金融数据表明融资需求下降，金融机构去杠杆力度较大，但实体部门融资需求仍需持续回落，债市走牛条件尚未完全满足。
• 权益市场：全年难有趋势性机会，盈利、资金面及风险偏好三方面均不支持长期上涨。

关键信息

市场回顾

• 主要股指：上证综指上涨1.1%，沪深300上涨2.08%，中小板指上涨，创业板指下跌，中证100上涨。
• 全球市场：MSCI发达指数上涨1.3%，新兴指数上涨0.10%，道琼斯指数上涨2.01%。
• 商品市场：境内南华综合指数下跌0.05%，CRB现货综合指数上涨0.75%，CRB工业和金属指数分别上涨1.42%和2.67%。
• 债市：中国10年国债收益率上行1BP，美国10年国债收益率上行8个BP。
• 汇率：美元指数下跌1.27%，人民币对美元升值0.26%。

金融数据

• 社融余额：12月社融余额同比增长12.0%，低于前值12.5%。
• 贷款加债券余额：12月同比增长13.9%，低于前值14.5%。
• 总债务余额：12月同比增长14.1%，低于前值14.8%。
• 货币供给：12月货币供给同比增速跌至8.2%，为历史最低水平。
• 实体部门融资需求：持续回落，但金融机构去杠杆仍需时间，债市核心矛盾尚未解决。

权益市场

• 本周表现：非银板块15国资EB涨幅最大，上涨5.09%；三一转债、雨虹转债表现欠佳。
• 全年趋势：权益市场全年难有趋势性机会，盈利走弱，资金面和风险偏好有所改善。

转债市场表现

• 涨幅前三：宝信转债（2.49%）、济川转债（1.43%）、久其转债（0.6%）。
• 跌幅前三：九州转债（-2.95%）、国祯转债（-2.82%）、永东转债（-2.7%）。
• 成交额：本周转债市场成交额136.6亿，环比上升67.8亿；正股成交额651.7亿，环比上升108.2亿。

可交换债表现

• 涨幅前三：15国资EB（5.09%）、16以岭EB（2.06%）、15天集EB（0.5%）。
• 跌幅前三：17桐昆EB（-1.31%）、17巨化EB（-0.44%）、16皖新EB（-0.15%）。

市场规模及发行跟踪

• 可转债及可交换债市场规模：合计1701.3亿，其中可转债1197.3亿，可交换债504.0亿。
• 新发行：本周无新发行转债，新上市2只共计118.8亿，分别为宁行转债（112.38）和蒙电转债（104.18）。
• 发行预案：已公告可转债发行预案21只，通过发审委14只，合计发行规模412.0亿。
• 可交换债预案：已公告8只，合计规模327亿。

风险提示

• 有重要因素未列入分析框架。

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分析师声明

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