20220925-华泰期货-动力煤周报_产地供应趋紧_煤价延续涨势_7页_969kb

动力煤市场分析总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析动力煤市场近期走势及未来趋势。报告指出，受二十大临近影响，安全检查趋严，产地煤炭供应进一步减少，导致煤价持续上涨。同时，随着冬季民用电需求的增加以及下游非电煤补库需求的提升，煤价有望维持高位运行。

主要观点

1. 煤价上涨趋势明显

• 产地煤价：榆林5800大卡煤价周环比上涨40元至1105元；鄂尔多斯5500大卡煤价周环比上涨45元至995元；大同5500大卡煤价周环比上涨60元至1098元。
• 港口煤价：CCI进口4700指数周环比上涨6美元至147美元；CCI进口3800指数周环比上涨4美元至108美元。
• 进口煤：印尼(CV3800)FOB报价在100美金以上，采购节奏放缓，主要受汇率波动影响。

2. 港口库存略有增加

• 北方四港总库存为1347万吨，周环比增加132万吨。
• 秦皇岛、曹妃甸、京唐港、黄骅港库存分别增加25万吨、49万吨、23万吨、35万吨。
• 受台风影响，调入量大于调出量，港口库存有所累积。

3. 电厂库存及需求

• 沿海8省电厂电煤库存3003万吨，环比增加7万吨，平均可用天数为16天。
• 电厂日耗194万吨，环比减少6万吨；供煤196万吨，环比减少5万吨。
• 电厂及化工企业补库积极，支撑煤价高位运行。

4. 运输与物流情况

• 海运费：BDI报1720点，OCFI报934.43，运价略有上行。
• 汽运价格：煤炭汽运运价上涨，显示运输成本增加。
• 铁路调入量：北方四港日均铁路调入量为166万吨，周环比增加20万吨。

5. 市场运行特点

• 主产地仍以保长协为主，市场煤供应偏紧，部分煤矿停止市场煤销售。
• 鄂尔多斯取消纸质煤检票，实施电子煤管票，提升效率。
• 疫情、物流、长协煤运行情况、煤矿安全事故等均是潜在风险因素。

关键信息

期货市场建议

• 当前动力煤期货流动性严重不足，建议投资者采取中性观望策略。

图表概览

• 图1：动力煤主力合约价格趋势
• 图2：坑口价格变化
• 图3：港口价格走势
• 图4：主力基差分析
• 图5：1-5价差变化
• 图6：动力煤国际现货价
• 图7：港口与产地价差
• 图8：高低卡与内外价差
• 图9：55港煤炭库存
• 图10：北方四港煤炭库存
• 图11：广州港煤炭库存
• 图12：北方四港调入量
• 图13：北方四港吞吐量
• 图14：大秦线日度发运量
• 图15：煤炭汽运运价
• 图16：运输指数
• 图17：原煤月度产量
• 图18：煤炭月度进口量（除炼焦煤）
• 图19：火电月度产量
• 图20：水电月度产量

风险提示

• 市场煤需求：若需求不及预期，可能影响煤价走势。
• 疫情及物流：疫情反复或物流受阻可能影响煤炭运输与供应。
• 长协煤运行：长协煤执行情况将影响市场煤供应。
• 煤矿安全：煤矿事故可能导致供应进一步收紧。
• 欧美能源危机：可能间接影响煤炭需求。
• 宏观环境：整体经济形势和政策变化对市场有较大影响。

结论

当前动力煤市场受安全检查、供应紧张及需求支撑影响，煤价呈现上涨趋势。尽管电厂日耗有所下降，但冬季需求及非电煤补库将为煤价提供支撑。由于期货流动性不足，建议投资者保持观望态度，关注后续政策及需求变化。