20260211-国泰君安期货-动力煤_上游报价上涨_节前煤价稳中偏强_1页_478kb

动力煤市场分析总结（2026年2月11日）

一、核心内容

2026年2月11日，动力煤市场整体呈现稳中偏强的态势，上游报价上涨，港口价格维持高位，市场情绪较为乐观，但后市不确定性因素增多，影响市场参与者信心。

二、基本面数据

1. 产地价格

2. 港口价格

3. 海外价格

4. 2月长协价格

三、主要观点

1. 上游报价上涨：产地价格整体呈现上涨趋势，尤其在山西大同和陕西榆林地区，价格环比上升，反映出供应端的紧张局势。
2. 港口价格维持高位：秦港动力煤价格保持上涨，主要受进口煤缺货和市场预期提升的影响，但下游需求有限，电厂主要关注中低卡煤种。
3. 海外价格小幅上涨：印尼和澳大利亚动力煤价格略有上升，但市场情绪发酵导致远期货盘报价上涨，与实际成交价格存在一定差距。
4. 长协价格回调：2月长协价格出现不同程度的回调，尤其是山西、陕西和蒙西地区的长协价格环比下降显著，显示供需关系有所松动。
5. 市场不确定性增加：年后市场不确定性增强，主要关注港口垒库情况及上下游复产进度，贸易商参与积极性下降，市场观望情绪浓厚。

四、关键信息

• 进口煤缺货：进口煤供应短缺导致国内煤价上涨，市场预期提高。
• 贸易商观望：由于后市不确定性较大，贸易商对远期货盘报价持观望态度。
• 电厂需求有限：电厂主要关注中低卡煤种，对高卡煤种需求有限。
• 趋势强度：动力煤趋势强度为1，表明市场整体偏强，但需警惕后续变化。

五、总结

当前动力煤市场在节前表现出稳中偏强的走势，上游报价上涨，港口价格维持高位，海外价格也有小幅提升。然而，长协价格出现回调，反映出市场供需关系的微妙变化。贸易商因市场不确定性而持观望态度，电厂需求有限，非电行业采购量较小。整体来看，市场仍处于调整阶段，未来需密切关注港口垒库情况和上下游复产进度。