20260210-国泰君安期货-动力煤_上游报价探涨_节前煤价稳中偏强_1页_475kb

动力煤市场分析总结（2026年2月10日）

一、核心内容概述

2026年2月10日，动力煤市场整体呈现稳中偏强的走势。上游报价小幅探涨，港口价格维持高位，下游需求虽偏弱，但部分终端开始转向内贸煤采购，市场支撑力有所增强。与此同时，进口煤价格优势减弱，叠加印尼减产预期，推动进口煤投标价格上涨，进一步影响市场供需格局。

二、基本面数据跟踪

1. 产地价格

2. 港口价格

3. 海外价格

4. 2月长协价格

三、主要观点

• 上游报价探涨：尽管部分产地价格环比持平，但市场预期和供应紧张促使上游报价小幅上涨。
• 港口价格稳中偏强：秦港动力煤价格环比上涨，尤其Q5500和Q5000价格涨幅明显，市场交投虽冷清，但价格重心有所上移。
• 进口煤价格优势减弱：印尼减产预期下，进口煤投标价格上涨，部分大矿FOB报价突破市场行情，显示市场对进口煤的依赖有所降低。
• 终端采购转向内贸：由于进口煤价格优势减弱，部分终端用户开始转向内贸煤采购，对港口价格形成支撑。
• 贸易商观望情绪浓厚：尽管国内电厂投标价同步上涨，但市场不确定性较大，贸易商参与积极性下降，市场情绪偏谨慎。

四、关键信息

• 市场情绪：市场情绪在减产预期下有所发酵，推动远期货盘报价上涨，但实际成交价格与报价存在偏差。
• 供需关系：港口发运持续低迷，叠加进口煤价格优势减弱，短期内对动力煤价格形成支撑。
• 趋势强度：根据北港动力煤现货价格，动力煤趋势强度为1，表明市场走势偏强，但仍有不确定性。

五、总结

总体来看，2026年2月10日动力煤市场在供需关系和宏观预期的双重影响下，呈现稳中偏强的走势。上游报价小幅探涨，港口价格维持高位，进口煤价格优势减弱促使部分终端转向内贸煤采购。然而，贸易商观望情绪浓厚，市场不确定性较大，短期内价格波动可能受限。整体市场仍需关注后续政策变化、需求恢复情况及国际煤炭价格走势。