20210228-华安期货-贵金属周报_美十年期国债收益率回升_贵金属或延续弱势_11页_738kb

贵金属周报总结

核心内容

本报告为2021年2月28日发布的贵金属周报，主要内容包括贵金属市场表现、影响因素分析、宏观经济事件及未来展望。

主要观点

• 贵金属走势偏弱：本周黄金和白银价格均出现下跌，COMEX期金周跌2.5%，沪金周跌1.07%；COMEX期银周跌2.03%，沪银周跌0.34%。
• 经济数据向好但复苏缓慢：美国经济指标总体改善，但复苏速度较慢，影响贵金属需求预期。
• 美债收益率上升：十年期美债收益率升至1.41%，增加贵金属持有成本，抑制价格上涨。
• 政策支持延续：美国众议院通过1.9万亿美元经济救助计划，G20会议强调避免过早撤回财政和货币政策支持。
• 美元指数持稳：美元指数周涨0.66%，对贵金属形成压制。
• ETF持仓回落：全球最大黄金ETF（SPDR）和白银ETF（SLV）持仓均有所减少，显示投资者信心不足。

关键信息

市场表现

• 国内贵金属：
  • 沪金AU2106合约周五收盘报369.5元/克，周跌1.07%。
  • 沪银AG2106合约周五收盘报5552元/千克，周跌0.34%。
• 国际贵金属：
  • COMEX期金收报1733美元/盎司，周跌2.5%。
  • COMEX期银收报26.7美元/盎司，周跌2.03%。
• 其他资产表现：
  • 美股三大股指回调，纳指周跌4.92%，为去年10月以来最大跌幅。
  • 上证指数周跌5.06%。
  • NYMEX原油期货收报61.66美元/桶，周涨4.05%。
  • LME铜期货冲高回落，最新报9000美元/吨。

宏观经济事件

• 美国众议院通过1.9万亿美元经济救助计划：旨在支持受疫情影响的个人和企业，包括直接支付、失业救济、疫苗和检测资金。
• G20会议强调政策支持：各国央行和财长一致认为应避免过早撤回财政和货币政策支持。
• 美联储表态：鲍威尔表示经济复苏仍需时间，克拉里达看好经济复苏，布拉德认为美债收益率上升是积极信号，威廉姆斯对中期前景更乐观。
• 中国央行：净回笼200亿元逆回购，维持流动性管理。
• 日本央行：维持10年期国债收益率目标在零左右，控制收益率曲线。
• 欧洲央行：强调有更多政策工具应对可能的冲击。
• 新西兰央行：维持当前刺激性货币政策，可能在负利率情况下进一步支持。
• 韩国央行：维持关键利率在0.5%，关注金融稳定和出口带动的经济复苏。

经济数据

• 美国1月核心PCE物价指数同比升1.5%，环比升0.3%。
• 美国2020年第四季度实际GDP年化环比修正值增4.1%。
• 美国1月耐用品订单环比增3.4%，为六个月最大增幅。
• 美国1月成屋销售签约销售指数环比降2.8%。
• 美国2月20日当周初请失业金人数为73万，较前一周减少11.1万。
• 美联储资产负债表规模达7.59万亿美元，创历史新高。

贵金属持仓与库存

• ETF持仓：
  • SPDR黄金ETF持仓2月25日为1100.24吨，较前一周减少27.4吨。
  • SLV白银ETF持仓2月25日为19214.37吨，较前一周减少28.29吨。
• COMEX库存：
  • COMEX黄金库存2月25日为3938.5万金衡盎司，较上周末减少3.3万金衡盎司。
  • COMEX白银库存2月25日为39417.8万金衡盎司，较上周末减少255万金衡盎司。
• 对冲基金持仓：
  • COMEX黄金投机性净多头寸2月16日为23.5万手，较之前一周增加1.6万手。
  • COMEX白银投机性净多头寸2月16日为49824手，较之前一周基本持平。

行情展望与建议

• 黄金白银延续偏弱走势：预计短期内贵金属价格仍将承压，建议采取震荡偏空策略。
• 关注关键数据：下周将公布各国制造业PMI和美国劳动力市场数据，可能影响贵金属走势。

贵金属价格影响因素分析

• 美债收益率回升：增加贵金属持有成本，压制价格上涨。
• 经济复苏预期：改善需求前景，抑制贵金属价格。
• 货币政策支持：各国央行维持宽松政策，抑制贵金属上涨动力。
• ETF持仓回落：显示投资者对贵金属信心不足，可能影响市场情绪。

免责声明

本报告基于公开资料编制，力求准确，但不保证其准确性或完整性。据此投资，风险自担，不构成个人投资建议。

编制信息

• 分析师：曹晓军（高级分析师） F3008012/Z0010934
• 首席分析师：闫丰 F0251054/Z0001643
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