20240408-正信期货-股指期货周报_十年期美债收益率上行_股指或短期承压_8页_1mb

股指期货周报分析总结

市场回顾

4月初市场先扬后抑。前期受3月制造业PMI超预期扩张的提振，市场出现上攻走势，但随后受海外鹰派预期升温及国内货币政策预期回落影响，市场风险偏好回落，指数承压下行。资金面上，沪深两市资金净流出97909亿，主板净流出56409亿，创业板净流出34401亿，两融余额增加约3138亿，外资北上资金净流出约1558亿元。

现货市场表现

截至4月3日当周，沪深300指数上涨0.86%，上证50上涨0.63%，中证500上涨1.67%，中证1000上涨1.10%。个股方面，计算机、通信、国防军工、传媒、房地产、电子、非银金融等板块调整，有色金属、建筑化工、农林牧渔、钢铁、轻工制造、纺织服饰、电力设备等板块表现较好。

持仓与流动性

机构前20会员持有IF、IH、IM净空单分别由48668手、24984手、19805手增加至49115手、25506手、20795手，表明市场看空情绪有所升温。银行间流动性边际宽松，但股市资金面整体偏紧，增量资金不足。

宏观经济分析

美国非农数据超预期

美国3月非农就业人口录得303万人，远超预期。失业率为3.8%，就业参与率升至62.7%，平均时薪同比增长4.1%。分项来看，商品生产部门和服务业就业均表现强劲，显示美国经济韧性强于预期，鹰派预期升温，美联储降息预期推迟。美债收益率上行和通胀压力持续，美股和美债市场承压。

国内制造业PMI数据

3月制造业PMI超预期重回扩张区间，带动前期市场上涨，但季节性因素及政策预期调整使市场风险偏好回落。十年期美债收益率的持续上行对国内股指形成压制，增量资金不足同样限制市场表现。预计短期市场承压可能性较大，中长期来看美国利率下行趋势未改，但短期扰动需警惕。

投资策略

建议投资者以套期保值或观望为主，谨慎对待中小成长指数估值，防范地缘政治和政策不及预期的风险。

风险提示

国内经济政策不及预期、地缘政治扰动、美联储政策变动或对市场形成冲击。

以上为报告要点，投资者需据此谨慎决策。