20180716-长城证券-汽车周报2018第19期_6月销量增速放缓_新能源汽车理性发展_12页_1mb

汽车行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2018年7月16日，由长城证券分析师凌春撰写，主要分析了中国汽车市场在6月的表现，对行业趋势、重点公司及新能源汽车发展进行了评估，并给出了投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：汽车板块本周上涨2.6%，跑输沪深300指数1.2个百分点。二级板块中，整车板块上涨2.3%，零部件板块涨幅更大，达到3.1%。
• 市场表现回顾：6月汽车市场批发销量较强，零售销量较弱。乘用车零售销量同比下降3.1%，主要受宏观经济偏弱和关税下调预期影响。
• 乘用车销量分化：上汽集团、吉利汽车、比亚迪等企业销量增长显著，而长安汽车、长城汽车、江淮汽车等则出现不同程度的下滑。
• 新能源汽车发展：新能源汽车销量保持增长，但增速开始放缓。6月新能源汽车销量同比增长43%，预计全年增速在50%-100%之间。新能源乘用车结构上移，A级新能源汽车销量增速显著上升。
• 投资建议：继续推荐经营稳健的龙头公司上汽集团、吉利汽车和华域汽车，同时推荐比亚迪和宇通客车，建议关注江淮汽车。
• 风险提示：中美贸易战持续发酵，政策风险和国内汽车市场低迷可能对行业造成影响。

关键信息

6月销量数据

• 整体销量：6月汽车产销分别为229.0万辆和227.4万辆，同比分别增长5.8%和4.8%。
• 乘用车销量：6月乘用车销量187.4万辆，同比增长2.3%；其中轿车、MPV和SUV分别增长9.1%、-21.0%和-0.5%。
• 商用车销量：6月商用车销量39.9万辆，同比增长18.2%；其中客车销量下降13.6%，货车销量增长23.6%。
• 零售销量：乘用车6月零售销量168.7万辆，同比和环比分别下降3.1%和6.4%。

新能源汽车发展

• 6月产销数据：新能源汽车产销分别为8.6万辆和8.4万辆，同比分别增长31.7%和42.9%。
• 补贴政策：第7批新能源汽车推荐目录中，33款车型获得1.1倍及以上补贴。
• 行业趋势：新能源汽车仍处于高速发展期，但发展过程更趋理性。

公司动态

• 合资公司成立：长城汽车与宝马成立合资公司“光束汽车有限公司”，投资总额达51亿元，注册资金17亿元。
• 富奥股份：富奥股份的315,710,981股A股股份无偿划转给一汽股权投资公司，持股比例达24.41%。
• 神骐改款：长安轻型车推出神骐T20和F30改款车型，价格区间为3.39-6.12万元。
• 奥德赛改款：广汽本田推出奥德赛改款车型，价格区间为22.98-35.48万元。
• 智能汽车合作：大陆集团与滴滴签署战略合作协议，推动智能出行发展；小马智行完成1.02亿美元A1轮融资；奥迪与华为深化智能网联汽车合作；奔驰与英伟达、博世组成“铁三角”推动无人驾驶发展。

重点推荐公司盈利预测

汽车相关概念涨幅

• 锂电池指数：涨幅最大，达5.2%。
• 新能源汽车、智能汽车、充电桩指数、汽车后市场、车联网、传统汽车概念：涨幅分别为2.3%、3.8%、2.8%、4.0%、2.6%和2.6%。

投资建议

• 推荐公司：上汽集团、吉利汽车、华域汽车、比亚迪、宇通客车。
• 建议关注：江淮汽车。
• 行业评级：推荐（预期未来6个月内行业整体表现战胜市场）。

风险提示

• 中美贸易战影响持续发酵。
• 政策风险可能对行业造成不确定性。
• 国内汽车市场整体表现低迷。

研究员介绍

• 凌春：复旦大学物理电子学硕士，2016年加入长城证券，专注于汽车行业研究。
• 刘佳：3年汽车行业从业经历，2018年加入长城证券。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 长城证券保留所有权利，未经授权不得翻版、复制和发布。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间。
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间。
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。