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市场与行业研究报告总结（2018年7月16日）

核心内容概览

本报告汇总了2018年7月16日的市场数据、宏观策略、基金研究、行业研究及个股研究等内容，主要围绕A股、港股、美股、商品指数、货币指数、原油指数等市场表现，以及医药、通信、食品饮料等重点行业的分析与投资建议。

主要市场指数表现

指数收盘点位与涨跌情况

重要市场指标表现

主要观点与关键信息

宏观研究

• 信贷与社融：6月新增人民币贷款1.84万亿元，略超市场预期，但社融同比增速降至9.8%，为2013年以来新低。
• 表外融资收缩：表外融资持续收缩，委托贷款连续6个月下滑，表明实体经济融资需求平稳，但表内融资未能完全抵消表外收缩的影响。
• 政策信号：央行货币政策基调转向稳健灵活适度，7月份政治局会议将成观察政策信号的关键时点。

基金研究

• 市场反弹：上周A股市场整体反弹，B份额平均周涨幅为3.99%，溢价率下降。
• B份额表现：跟踪中小盘风格指数的B份额平均周涨幅较大，但整体溢价率下降，尤其大盘风格B份额下降幅度较大。
• 折算情况：15只B份额距离下折阀值小于10%，其中多只涉及地产、5G、医药等板块。

行业研究

医药行业

• 行业表现：申万医药生物指数上涨7.96%，涨幅居行业第二，跑赢沪深300指数4.17个百分点。
• 政策影响：国家药监局发布《接受药品境外临床试验数据的技术指导原则》，有助于加快药品上市，推动国产药与进口药竞争。
• 业绩预测：171家医药公司发布中报预告，139家预增，25家预降，其中47家净利润增速超50%。
• 投资建议：重点关注业绩增长明确、估值合理的标的，推荐海普瑞、昭衍新药、泰格医药等。

通信行业

• 行业表现：通信（申万）指数上涨0.89%，通信传输设备板块领涨。
• 中兴事件：美国商务部解除中兴禁令，公司已支付14亿美元罚款，禁令影响逐步缓解，5G布局有望恢复。
• 投资建议：关注安全可控、5G、IDC、物联网等细分板块，推荐新赛克、恒为科技、中际旭创等。

食品饮料行业

• 行业表现：食品饮料板块涨幅6.0%，跑赢沪深300约2.2pct，其中食品综合、啤酒、调味发酵品涨幅领先。
• 业绩预期：食品饮料行业中报业绩向好，估值已回调，建议积极布局，推荐茅台、伊利、中炬高新等。

个股研究

中炬高新 (600872)

• 业绩预告：预计1H18营收增长20%，归母净利增长58%。
• 2Q18业绩：营收增长22.5%，净利增长71.1%，主要受益于地产结算收入与利润。
• 调味品表现：调味品营收增长约19%，净利增长约23%，符合预期。
• 地产贡献：地产业务贡献约846万元利润，成为业绩超预期的意外之喜。
• 盈利预测：预计18-20年公司净利分别为+49%、+13%、+22%，EPS分别为0.85、0.96、1.16元。
• 投资建议：维持“强烈推荐”评级，关注调味品与地产板块。

风险提示

• 宏观风险：社融增速持续放缓，政策变化可能影响市场情绪。
• 行业风险：医药行业面临政策风险与市场估值风险；通信行业受中美贸易摩擦影响较大；食品饮料行业需关注市场估值下行风险。
• 个股风险：中炬高新面临原材料价格波动与食品安全事件风险。

研究员承诺与免责声明

• 研究员承诺：报告内容基于独立研究，无利益冲突。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，长城证券不承担由此产生的任何责任。

总结

报告整体聚焦于A股、港股、美股等市场指数表现，以及医药、通信、食品饮料等行业的市场动态与投资建议。数据显示市场整体回暖，但部分指数仍面临年跌幅压力。医药行业受益于政策利好，业绩增长明确；通信行业因中兴事件影响有所分化，但5G前景乐观；食品饮料板块估值回调，业绩支撑明显。个股方面，中炬高新表现亮眼，维持强烈推荐。整体建议投资者关注业绩增长明确、估值合理的标的，把握中报行情机会。