20240526-新湖期货-内外价差收敛后_关注新驱动_6页_1mb

棉花市场分析总结

一、行情回顾

国际方面，美棉本周偏强运行。周度出口数据较好，印度遭遇暴雨引发减产预期，且美棉下破75美分支撑，综合因素推动美棉上涨。国内方面，郑棉跟随美棉上行，主要因内外价差快速收敛导致前期布空资金撤离，叠加国内商品情绪向好。

二、国际供需及出口情况

1. USDA最新供需报告：本年度全球产量调增至高位，美国和巴西产量大幅上升，但消费增幅不及产量，导致期末库存偏高，报告整体偏利空。
2. 周度出口数据：截至5月16日，美棉净签约量周增30%，中国为主要采购国，出口数据超预期，对价格形成支撑。
3. 仓单及资金动态：ICE期棉仓单同比激增，非商业持仓净多头占比持续下滑，市场预期有所调整。

三、国内供需及库存情况

1. 供应端：新疆新花单产预期较好，种植面积小幅下降但天气总体有利；目前疆内库存处于中低位，加速去化。旧花已加工完毕，销售进度相对滞后。
2. 需求端：下游纱厂开机率下滑，原料去库与产品累库并存，成交冷清，但纺企因成本上涨开始挺价。

四、总结与展望

当前美棉走强导致内外价差收敛，市场对进口棉冲击的担忧减弱。新花产量或持平略增，但需关注新疆近期暴雨、冰雹等天气扰动。库存去化速度较快，6月开始需防范“炒预期”行情。短期郑棉或震荡偏强运行，基本面略有好转，但需警惕天气与需求节奏的变动因素。