20240526-新湖期货-_金湖汇__8页_955kb

分析总结报告

铜

本周铜价冲高回落，LME和COMEX铜价差收敛，逼仓行情结束。高铜价对下游消费抑制明显，国内库存累库。中期铜矿短缺持续，TC降至负值，炼厂面临原料短缺风险。国内经济修复叠加出口增长，铜消费韧性较强。建议短期谨慎，中长线逢低布局多单。

铝

铝价冲高后转震荡，终端消费季节性放缓，但出口表现良好。供给端云南产能逐步恢复，进口维持高位。需求端库存去库不畅，对铝价支撑不足，建议区间操作。

锌

锌价冲高回落，矿端供应偏紧，但消费疲软。冶炼厂开工率下降，进口锌矿到港量增加。预计锌价短期震荡，后期去库若改善，调空可能性增加。

铅

铅价冲高后回落，废电瓶供应回升，再生铅产量阶段性提升，但原生铅供应仍偏紧。下游蓄电池企业采购积极性不高，库存累积，预计短期震荡，需关注去库情况。

镍/不锈钢

镍价受印尼审批缓慢支撑，但纯镍产能扩张压力较大。不锈钢去库显示消费回暖，但中期供应过剩预期未改。建议短期逢高沽空，中线关注空头机会。

锡

锡价波动幅度缩窄，供需面偏弱，库存持续高企。消费终端订单一般，进口补充可能对价格承压。建议短线逢高偏空。

氧化铝

氧化铝供需相对紧张，近期晋豫矿端复产预期释放，产量难以大幅增长。下游需求继续释放，库存低位，期现联动明显，建议区间操作为主。

碳酸锂

碳酸锂供应端压力增大，国内产量持续攀升，库存累库。但5月需求旺季支撑价格不弱，短期震荡偏弱。

风险提示

1、房地产政策落地情况；
2、供给侧扰动；
3、海外地缘局势变化；
4、美元波动及宏观利多消退。