20170605-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_煤电央企重组预期升温_京津冀加码利好非电_14页_744kb

环保公用行业周报总结（2017/5/26~2017/6/2）

核心内容

本报告分析了2017年5月26日至6月2日期间环保与公用事业行业的市场表现、政策动向、行业动态、公司动态及投资建议，强调了环保行业在政策支持下的发展机遇及公用行业在电价调整和市场改革中的利好因素。

主要观点

1. 行业政策推动

• 京津冀环保政策深化：环保部发布《关于京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值的公告（征求意见稿）》，要求“2+26”城市全面执行特别排放限值。新项目从2017年6月1日起执行，已有项目从2017年10月1日起执行。未达标企业将面临限产、停产或处罚。
• 环保督查加强：第三批中央环保督察结束，共问责4018人。翟青强调强化督查工作，重点解决“散乱污”企业等问题。
• 绿色“一带一路”：四部门发布指导意见，推动绿色“一带一路”建设，计划3-5年建立生态环保合作体系，5-10年形成完善的生态环保服务保障体系。
• 环保联合惩戒机制：多部门联合发布惩戒备忘录，对电力行业严重违法失信企业实施联合惩戒。

2. 电价调整利好

• 城市公用事业附加费取消：取消征收50余年的附加费，每度电价降低1.1分，有助于降低用电成本，刺激用电需求。
• 输配电价改革推进：上半年全国将完成省级电网输配电价改革试点，预计为上下游再让利1-2分。

3. 市场表现

• 公用事业板块整体下跌：沪深300上涨0.17%，创业板下跌0.78%，公用事业下跌0.58%。其中电力板块微涨0.24%，水务和燃气板块分别下跌2.65%和1.35%。
• 环保板块表现分化：大气治理板块表现较好，龙净环保、清新环境等公司受到关注。

关键信息

1. 重点公司推荐

• 环保行业：
  • 大气治理：龙净环保、清新环境、先河环保
  • 水环境：天壕环境、中金环境、高能环境、万邦达
  • 土壤修复：高能环境、博世科
• 公用行业：
  • 火电：华能国际、大唐发电、华电国际、京能电力、建投能源、上海电力、内蒙华电
  • 电改：天沃科技、桂东电力、涪陵电力
  • 燃气：百川能源、中天能源、南京公用、深圳燃气、国新能源

2. 新三板动态

• 新增挂牌企业2家，晓清环保净利润达5998万元。
• 3家企业发布定增公告，共募集1.76亿元。

3. 上市公司公告

• 三维丝：股东增持股份，持股比例提升。
• 众合科技：第二大股东减持股份。
• 创业环保：子公司签署供冷合同，控股子公司挂牌。
• 国祯环保：与关联方签署多个PPP项目合同。
• 龙力生物：拟引进战略投资者进行产业链延伸。
• 中国天楹：项目中标公告。
• 龙净环保：第一大股东筹划重大事项，实际控制人变更。
• 联美控股：发布年度报告补充公告。
• 金鸿能源：高管辞职公告。
• 建投能源：控股股东减持股改限售股。
• 深圳能源：收购太阳能公司股权，投资光伏项目。
• 长江电力：发布购售电合同公告。
• 广安爱众：发布生产经营数据及理财产品公告。

行业动态

1. “十三五”市政基础设施建设：强调加大“短板型”市政基础设施建设投资，推进PPP模式。
2. 绿色发展：习近平提出绿色发展方式和生活方式，强调领导干部责任追究。
3. 风电平价上网：国家能源局要求推进风电平价上网示范工作，确保项目同步投产。
4. 环保部督查：强化督查工作，重点清理“散乱污”企业。
5. 审计署跟踪审计：部分省份去产能任务未达标，部分项目延期。

重点公司估值与盈利预测

环保板块

• 大气治理：龙净环保、清新环境、远达环保
• 环境监测：先河环保、汉威电子、聚光科技、华测检测、雪迪龙
• 水处理：天壕环境、中金环境、碧水源、兴源环境、博世科
• 固废处理：中国天楹、高能环境、雪浪环境、东江环保
• 燃气：国新能源、陕天然气、百川能源、中天能源、南京公用、深圳燃气

公用板块

• 火电：大唐发电、粤电力A、国电电力、华电国际、华能国际、皖能电力、建投能源、上海电力、京能电力
• 水电：湖北能源、湖南发展、韶能股份、桂冠电力、长江电力、川投能源、国投电力、黔源电力
• 配网：广安爱众、郴电国际、桂东电力、红相电力、涪陵电力、乐山电力、文山电力
• 清洁能源：中国核电、嘉化能源、天沃科技、联美控股、科达洁能、节能风电、太阳能、吉电股份

投资建议

• 环保行业：建议关注大气治理、环境监测、水处理、土壤修复等领域的龙头企业。
• 公用行业：建议关注火电、水电、配网及清洁能源等板块中的优质企业，如华能国际、大唐发电、龙净环保、清新环境、中金环境等。

总结

本报告指出，环保行业在政策推动下将迎来新的发展机遇，特别是京津冀大气治理及绿色“一带一路”政策的实施。同时，公用行业在电价调整和输配电价改革的利好下，整体表现有所改善，火电板块受益于成本下降和需求增长，具备投资价值。建议投资者关注重点公司及行业龙头，把握政策带来的市场机遇。