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芯朋微 (688508.SH) 增持评级总结

核心内容

芯朋微是一家专注于电源管理IC的公司，近期获得“增持”评级，主要受益于家电领域电源管理芯片的国产替代加速。公司产品结构优化和市场拓展推动了业绩增长，尤其在2021年和2022年，预计营收和净利润将显著提升。

主要观点

• 市场表现：芯朋微当前市场价格为84.28元，年内股价波动较大，最高达156元，最低为68.01元。
• 业绩增长：公司一季度实现营收1.43亿元，同比增长126%；归母净利润2956万元，同比增长181%。预计2021年和2022年营收分别增长45%和29.45%，净利润增速分别为38.36%和38.74%。
• 业务驱动：业绩增长主要来源于家电、标准电源和工控功率领域的拓展，尤其是切入美的等大家电客户和快充芯片的放量。
• 毛利率提升：一季度毛利率由37.3%提升至40.5%，受益于产品结构优化。
• 研发投入增加：研发人员数量增长导致研发费用增加，短期内影响盈利，但有助于提升市场份额和竞争力。
• 投资建议：上调2021年和2022年盈利预测，维持“增持”评级，预期未来6-12个月内股价上涨幅度在5%-15%之间。

关键信息

财务数据概览

资产负债表摘要

市场相关报告

• 历史推荐：2020年12月30日，国金证券发布深度报告，给予“增持”评级，目标价101元。
• 评级分布：市场中相关报告投资建议为“增持”的占多数，整体评分1.25，属于“增持”区间。
• 投资建议：国金证券维持“增持”评级，预期未来6-12个月内股价上涨幅度在5%-15%之间。

风险提示

• 晶圆代工产能不足：可能影响公司产能扩张和产品交付。
• 客户拓展不及预期：若客户拓展不如预期，可能影响业绩增长。
• 竞争加剧：随着国产替代进程加快，市场竞争可能加剧。

附录：投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%之间。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发或修改。报告中的信息和意见仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并咨询专业顾问。