20241031-开源证券-南山铝业-600219.SH-公司信息更新报告_氧化铝价涨增厚业绩_预计Q4业绩表现更加亮眼_4页_713kb

南山铝业（600219.SH）公司信息更新报告

投资评级： 买入
发布日期： 2024/10/30

业绩亮点

• 2024前三季度业绩大幅提升： 实现营收同比增长117%，归母净利润同比高达6294%。
• 四季度业绩有望改善： 氧化铝价格上涨大幅对冲电解铝价格压力，预计2024年归母净利润达4777亿元，同比增长显著。
• 印尼氧化铝项目增量贡献： 印尼氧化铝产能释放顺利，海外布局增强成长性。

核心分析

关键数据：

• 氧化铝价格强势： 2024Q3澳洲氧化铝FOB均价507美元/吨（环比+170%），四季度均价已突破640美元/吨。
• 估值： 2024年PE为101倍，下调至96倍（四季度预测）。

风险提示

1. 铝价、氧化铝价格大幅下跌风险。
2. 投资项目进度不及预期。

财务预测

股利政策

• 连续大额分红： 2024年中期分红每10股派0.4元，年内累计分红比例超26%，回报股东决心明确。

总结

分析师维持“买入”评级，认为公司凭借氧化铝价格高景气的核心逻辑及海外产能扩张，有望持续增长。

报告来源：开源证券研究部，数据源自聚源与公开披露文件。