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聚烯烃晨报总结（2022年10月21日）

核心内容概述

本晨报由银河期货研究员周琴撰写，主要分析了2022年10月21日塑料与聚丙烯（PP）期货市场的走势，并结合现货市场情况及行业动态，给出了短期与中期的交易策略建议。整体来看，聚烯烃市场呈现震荡格局，供应端逐步恢复，需求端则受季节性因素影响出现转弱迹象。

塑料（LLDPE）市场分析

行情复盘

• 塑料期货L2301昨日收于7764点，上涨0.05%或4点。
• 夜盘收于7763点，整体波动较小。

现货市场

• 华北LLDPE市场弱势整理，市场资源增多，成交偏弱。
• 7042低端报价为8120元/吨，贸易商积极让利出货，市场心态较差。

重要资讯

• 下游开工：本周PE下游开工率变化不大，其中农膜开工率上升5个百分点至58%，包装开工率下降1个百分点至61%，管材开工率上升3个百分点至48%。
• 整体开工：本周PE开工负荷为84.14%，较上周下降2.29个百分点，显示行业运行有所放缓。

交易策略

• 供应端：存量检修装置基本复产，PE检修比例降至低位；广东石化、海南炼化新装置预计11-12月投产，净进口逐步回升，供应压力增加。
• 需求端：当前为10月中，需求存在季节性转弱预期，短期价格偏空。
• 中期展望：随着新产能投放、进口集中到港及外盘新一轮抛压，供需关系预计明显恶化，建议逢高沽空。
• 关注因素：油价波动与疫情对市场的影响。

聚丙烯（PP）市场分析

行情复盘

• PP期货PP2301昨日收于7620点，上涨0.20%或15点。
• 夜盘收于7609点，下跌0.14%或11点，整体走势震荡。

现货市场

• 华东PP市场窄幅调整，成本支撑增强，但需求持续偏弱，市场震荡整理。
• 拉丝主流报价在7950-8050元/吨之间。

重要资讯

• 国内PP装置开工：本周国内聚丙烯装置开工负荷为87.90%，较上周提升0.98个百分点，较去年同期提升4.44个百分点。
• 装置停车损失：本周装置停车损失量约为5.78万吨，较上周减少0.46万吨，显示生产恢复趋势。

下游开工情况

• 塑编行业：样本企业开工负荷约49%，订单中化肥袋、米袋等转弱，而集装袋订单尚可，但成品库存高位，心态欠佳。
• BOPP行业：企业订单相对稳定，未交付订单多在7-15天，部分至11月中上旬，开工率小幅上升2个百分点。
• 注塑领域：塑料家具订单平稳，塑料盆、桶等日用品订单略有转弱，改性方向订单相对良好。

交易策略

• 供应端：存量检修装置基本复产，PP检修比例降至低位；中景石化二期一线60万吨PP新装置目前6-7成负荷生产，广东石化、海南炼化新装置预计11-12月投产，净进口逐步回升，供应压力增加。
• 需求端：当前为10月中，需求存在季节性转弱预期，短期价格偏空。
• 中期展望：随着新产能投放、进口集中到港及外盘新一轮抛压，供需关系预计明显恶化，建议逢高沽空。
• 关注因素：油价波动与疫情对市场的影响。

总结与建议

主要观点

• 塑料与PP期货近期走势震荡，受供需双弱影响，短期价格承压。
• 供应端逐步恢复，新装置投产将增加市场供应，压力逐步显现。
• 需求端受季节性影响，整体偏弱，尤其是传统需求领域如包装、塑编等。
• 中期市场供需关系恶化，建议逢高沽空。

关键信息

• 塑料L2301：7764点，震荡偏空。
• PP2301：7620点，震荡整理。
• PE下游开工率：48%-61%。
• PP装置开工负荷：87.90%，较上周提升。
• 新装置投产时间：广东石化、海南炼化预计11-12月。
• 供应压力：逐步增加，关注净进口与外盘抛压。
• 需求预期：季节性转弱，短期偏空，中期恶化。

风险提示

• 油价波动可能影响成本端。
• 疫情对下游需求产生潜在冲击。
• 市场情绪与政策变化可能带来不确定性。

作者与免责声明

• 作者：周琴，银河期货研究员，期货从业证号F3076447，投资咨询从业证号Z0015943。
• 联系方式：021-65789376，zhouqin_qh@chinastock.com.cn。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。