20231007-华安证券-固定收益点评报告_3899后_城投净融资有明显变化_9页_539kb

报告总结：

本报告分析了2023年9月城投债净融资变化。9月城投债发行规模同比增加23%，环比减少25%，当月净融资规模环比减少1591亿元，同比增加116亿元；1-9月累计净融资规模为11588亿元，同比减少9%。城市投资主体净融资较前月明显回升，以地市级（395亿元）和园区级（63亿元）为主；评级视角上，AAA主体净融资最高（506亿元），其他评级主体以净偿还为主；品种视角，私募债和一般中期票据净融资领先；期限视角，2年期债券净融资最高（537亿元）。区域方面，天津市净融资最高（146亿元），江苏省净偿还最高（117亿元）；主体方面，广州地铁集团等5家主体净融资居前。加上到期压力测算，2024年末城投债剩余到期压力约73618亿元，主要集中在江苏、浙江等省份，风险包括技术性违约和数据失真。

数据来源与风险：

• 信息基于Wind数据，分析假设含权债100%行权，风险提示包括数据不准确可能导致投资建议失效。