20220826-东北证券-爱柯迪-600933.SH-Q2营收利润双增长_持续布局新能源业务_4页_705kb

爱柯迪（600933）公司点评报告总结

核心内容

爱柯迪（600933）发布2022年半年度报告，显示出公司在面对行业挑战和机遇下，实现了营收与利润的双增长。公司坚持“新能源汽车+智能驾驶”的产品定位，积极布局新能源业务，取得了显著的业绩提升。

财务表现

• 营业收入：2022年上半年公司实现营业收入18.33亿元，同比增长16.66%；其中Q2营收9.31亿元，同比增长20.82%。
• 归母净利润：2022年上半年实现归母净利润2.13亿元，同比增长7.51%；Q2归母净利润1.28亿元，同比增长41.49%。
• 扣非后归母净利润：Q2扣非后归母净利润1.23亿元，同比增长79.43%。
• 盈利能力：Q2毛利率为26.8%，环比提升3.4个百分点；净利率提升4.6个百分点至14.5%。

业务布局与产能扩张

• 产品多样化：公司在传统汽车零部件市场保持优势的同时，积极开发新能源汽车、智能驾驶、热管理系统等新产品，不断完善产品结构。
• 新能源业务增长：新能源车产品营收同比增长约200%，显示出公司在新能源领域的强劲增长势头。
• 产能建设：公司计划推进多个生产基地的建设，包括智能制造科技产业园、墨西哥北美基地及柳州基地，以支持订单的持续释放。
• 技术引进：通过收购富乐压铸（太仓），公司增强了在锌合金精密压铸领域的技术实力和制造能力。

盈利预测与评级

• 未来三年盈利预测：
  • 2022年：预计归母净利润5.38亿元，EPS为0.61元。
  • 2023年：预计归母净利润6.92亿元，EPS为0.79元。
  • 2024年：预计归母净利润9.05亿元，EPS为1.03元。
• 估值指标：
  • 2022年PE为31.35倍。
  • 2023年PE为24.34倍。
  • 2024年PE为18.63倍。
• 评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内股价涨幅将超越市场基准15%以上。

风险提示

• 市场风险：新能源车市场发展不及预期。
• 成本风险：原材料价格上涨超预期。

股票数据

• 收盘价：19.15元。
• 股价区间：2022年12个月股价区间为9.19~22.00元。
• 总市值：约168.58亿元。
• 总股本：880百万股。
• 日均成交量：18百万股。

附表：财务摘要

财务与估值指标

盈利预测及评级说明

• 投资评级说明：
  • “买入”：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • “增持”：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • “中性”：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • “减持”：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • “卖出”：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

研究团队简介

• 分析师：李恒光，上海理工大学数量经济学硕士，自2016年起负责新能车产业链研究，现任东北证券汽车组组长。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，仅限其客户使用。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
• 本报告不承担因使用而产生的任何责任。

分析师声明

• 作者具有证券投资咨询执业资格，报告内容真实反映其观点，未受第三方影响。

风险提示总结

• 新能源车市场发展不及预期。
• 原材料价格上涨超预期。

总结

爱柯迪（600933）在2022年上半年展现出强劲的业绩增长，特别是在新能源汽车业务方面，营收同比增长约200%。公司通过产品多样化、技术引进和产能扩张，进一步巩固了其在汽车零部件行业的地位，并提升了盈利能力。分析师维持“买入”评级，认为公司未来发展前景良好。然而，也需关注新能源车市场和原材料价格波动等潜在风险。