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芯片持续紧缺，推荐业绩确定的半导体板块

核心内容

本报告发布于2021年7月11日，行业评级为“增持”，主要分析半导体行业在芯片紧缺背景下业绩增长的确定性，并推荐相关投资标的。

主要观点

1.7月上旬面板价格持平，板块估值仍处于低位

• 面板价格在7月上旬保持稳定，但经历了长达10个月的上涨周期。
• 面板产业竞争格局加速重构，TCL科技和京东方形成“双子星”格局，预计市场份额将超过50%。
• 面板龙头在2021年利润弹性巨大，建议持续关注TCL科技等投资机会。

2.芯片持续紧缺，高景气+国产化加速，半导体板块业绩确定高增长

• 芯片短缺持续，尤其影响到汽车和工业领域，如宝马表示下半年芯片供应仍受影响。
• 台积电等晶圆代工厂上调价格，显示半导体高景气延续。
• 下游需求快速增长，包括消费电子、新能源车、光伏风电、工控等。
• 国产替代进程加速，国内厂商在MOSFET、IGBT等领域市占率提升，未来十年将迎来国产替代黄金期。

关键信息

• 芯片紧缺影响：全球半导体供应链面临压力，尤其是老旧制程芯片短缺，影响到多个行业。
• 晶圆代工情况：台积电上调8寸和12寸制程价格，12寸涨幅更高，显示产能紧张。
• 下游需求：消费电子、新能源车、光伏风电等推动半导体需求增长。
• 国产替代趋势：国内厂商在MOSFET、IGBT等功率半导体领域市占率提升，行业竞争格局优化。
• 面板产业：大尺寸LCD面板价格持续上涨，韩国厂商逐步退出市场，中国厂商占据主导地位。

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风险提示

1. 政策落实对半导体产业的推动效果尚不明确。
2. 宏观经济下行可能导致面板下游需求不及预期。

市场行情回顾

本周板块指数涨跌幅

• 电子指数：5.05%
• 半导体指数：6.66%
• 沪深300指数：-0.23%

各子板块表现

• 消费电子：6.96%，跑赢沪深300 7.19个百分点
• 被动元件：9.96%，跑赢沪深300 10.19个百分点
• 显示面板：6.92%，跑赢沪深300 7.15个百分点
• LED板块：5.67%，跑赢沪深300 5.9个百分点
• 安防板块：-2.07%，跑输沪深300 1.84个百分点
• 电子化学品：12.82%，跑赢沪深300 13.05个百分点

个股表现

周涨幅前十

1. 泰晶科技：37.36%
2. 上海贝岭：27.34%
3. 精测电子：25.16%
4. 北方华创：23.41%
5. 兴森科技：21.17%
6. 联创电子：19.07%
7. 斯达半导：18.86%
8. 至纯科技：18.39%
9. 深天马A：17.76%
10. 德赛电池：17.72%

周跌幅前十

1. 卓胜微：-4.69%
2. 鹏鼎控股：-4.02%
3. 中颖电子：-2.96%
4. 歌尔股份：-2.82%
5. 春秋电子：-2.76%
6. 赛微电子：-2.32%
7. 得润电子：-2.23%
8. 蓝思科技：-2.19%
9. 汇顶科技：-0.98%
10. 未列出其他跌幅前十个股

重点个股新闻

• 台积电：
  • 6月营收首次超过50亿美元。
  • 2022年下半年将为苹果供应3nm芯片。
• 长电科技：
  • 2020年现金分红计划，每股派0.05元。
  • 推出XDFOI全系列极高密度扇出型封装解决方案。
• 华天科技：
  • 完成受让华天西安27.23%股权，成为全资子公司。
• 环旭电子：
  • 6月合并营收同比增长21.69%。
• 风华高科：
  • 上半年净利润同比增长84.74%~104.4%。
  • 获证监会受理非公开发行行政许可。
  • 全资子公司引入战略投资者。
• 舜宇光学科技：
  • 6月手机镜头出货量同比下降27.1%，车载镜头同比增长34.6%。
• 闻泰科技：
  • 全资子公司安世半导体签署收购协议。
• 沪硅产业：
  • 12英寸硅片预计年底产能达30万片/月。
• 中芯国际：
  • 2021年一季度产能利用率高达98.7%。
  • 7.75亿股限售股上市流通。
• 瑞芯微：
  • 推出两款开发板，支持多种系统。
  • 上半年净利润同比增长184.12%。
• 雅克科技：
  • 电子特气高纯六氟化硫在建产能3500T/年。
  • 控股股东解押及再质押部分股份。
• 华特气体：
  • 生产多种半导体相关气体，硅基类产品占比最大。
• 紫光国微：
  • 间接控股股东紫光集团被申请重整。
• 澜起科技：
  • 董事长及总经理增持公司股票。
• 中颖电子：
  • 上半年净利润同比增长58%~65%。

投资评级说明

行业评级

• 增持：未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上。

公司评级

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。