20210711-东兴证券-东兴大消费_寻找中报确定性_关注线上新品消费趋势_11页_873kb

东兴大消费行业周观点总结

核心内容

本报告聚焦于2021年大消费行业在中报期间的表现及未来趋势，重点分析线上新品消费趋势、各子行业动态以及投资建议。报告指出，尽管大消费行业整体表现偏弱，但线上新品消费成为推动行业增长的重要动力，同时政策环境与市场变化也对部分子行业产生显著影响。

主要观点

1. 线上新品消费趋势显著

• 新品数量与成功率：2021年天猫618期间，有140万款新品首次面世，459个新品牌在细分行业取得第一，新品成功率高达60%。
• 消费主力转变：90后、95后逐渐成为线上新品消费的主力，其消费意愿强、偏好个性化、注重品牌认同感。
• 国货崛起：新品国货在90后消费中占比超过75%，显示出国货品牌在新消费群体中的吸引力。
• 电商赋能：电商平台（如天猫）通过大数据和平台优势，提升了新品开发与营销效率，推动形成“飞轮效应”。

2. 大消费行业整体表现偏弱

• 市场回顾：本周上证综指微涨0.15%，深证成指涨1.18%，创业板涨2.26%；而大消费行业加权周涨幅为-2.94%，整体跑输大盘。
• 子板块表现：食品饮料、社会服务跌幅较大，分别为-4.38%和-4.91%，显示行业承压明显。

3. 各子行业分析

3.1 食品饮料

• 行业现状：白酒板块整体调整，受疫情基数影响，下半年业绩增速或回落。
• 投资建议：关注具备增长确定性与业绩弹性的公司，重点推荐贵州茅台、五粮液。
• 风险提示：食品安全、原材料价格波动、终端渠道恢复不及预期。

3.2 商贸零售&社会服务

• 行业趋势：化妆品、医美赛道持续扩容，国货品牌表现突出；免税行业受政策与市场推动，业绩增长显著。
• 投资建议：关注具备中报确定性、运营规范、技术领先的企业，重点推荐中国中免、首旅酒店、锦江酒店、科锐国际、同道猎聘、御家汇。
• 风险提示：疫情反弹、经济复苏不及预期、政策变化。

3.3 纺服轻工

• 行业动态：纺服行业在消费升级与国货崛起下表现积极，轻工制造（特别是家居）受益于竣工数据良好，业绩有望持续增长。
• 投资建议：重点推荐华利集团、申洲国际、李宁、顾家家居、欧派家居；长期看好安踏体育、罗莱生活等品牌。
• 风险提示：供应链波动、终端需求不及预期、成本控制压力。

3.4 农林牧渔

• 行业动态：猪肉收储政策启动，猪价触底反弹，行业有望进入稳中有升阶段；《种业振兴行动方案》出台，政策利好种业发展。
• 投资建议：重点推荐海大集团、生物股份、科前生物、中宠股份、佩蒂股份；建议关注大北农、隆平高科等企业。
• 风险提示：畜禽价格波动、极端天气、动物疫病等。

关键信息

投资建议

• 品牌应重视新电商平台的运用，更新运营思维，以适应新消费趋势。
• 关注具备中报确定性、业绩增长潜力及政策支持的行业与企业。

行业趋势

• 新品电商推动线上消费增长，成为品牌与平台共同挖掘增量市场的重要方式。
• 新消费群体对个性化、社交货币、品牌认同感有较高需求，国货品牌表现亮眼。
• 疫情后消费复苏持续，但部分行业受监管趋严与市场环境变化影响，短期承压。

风险提示

• 疫情发展超预期、经济复苏不及预期、政策变动、原材料价格波动等。

未来3-6个月行业大事

• 2021年7月15日：喜临门限售解禁。

重点推荐标的

分析师简介

• 刘田田：对外经济贸易大学金融硕士，从事纺织服装行业研究。
• 孟斯硕：工商管理硕士，6年食品饮料行业研究经验。
• 程诗月：美国马里兰大学金融学硕士，研究农林牧渔行业。
• 王紫：对外经济贸易大学管理学学士，法国诺欧高等商学院管理学硕士，研究社会服务行业。
• 赵莹：澳大利亚国立大学会计学硕士，研究商贸零售行业。
• 王洁婷：美国俄亥俄州立大学学士，普渡大学硕士，研究食品饮料行业。

研究助理简介

• 徐程颖：北京大学硕士，研究小家电、白电等领域。

行业评级体系

免责声明

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