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芯片持续紧缺，聚焦半导体三大主线

核心内容

本报告分析了2021年7月半导体行业的发展趋势与投资机会，指出芯片紧缺问题仍将持续，并建议关注半导体行业的三大主线：功率半导体、AIOT相关半导体厂商、IDM和代工厂及其上游材料与设备厂商。同时，对面板行业进行了展望，认为其在中长期将保持较高景气度。

主要观点

1. 行情回顾

• 消费电子板块平均涨跌幅为1.32%，跑输沪深300指数1.21个百分点。
• 被动元件加权平均涨跌幅为2.89%，跑赢沪深300指数3个百分点。
• 面板加权平均涨跌幅为3.31%，跑输沪深300指数3.2个百分点。
• LED板块加权平均涨跌幅为22.82%，跑赢沪深300指数22.93个百分点。
• 安防板块加权平均涨跌幅为6.24%，跑赢沪深300指数6.35个百分点。
• 电子化学品加权平均涨跌幅为1.08%，跑赢沪深300指数1.19个百分点。

2. 芯片紧缺持续

• 芯片仍处于供不应求状态，英飞凌、整车厂等均表示短缺将持续较长时间。
• 晶圆代工方面，台积电部分8寸和12寸制程价格上涨一到两成，且12寸涨幅更高，显示半导体缺货难以缓解。
• 中报业绩表现强劲，因去年四季度以来订单饱满及涨价，半导体板块业绩将维持超高增长。

3. 下游需求推动

• 消费电子、新能源车、光伏风电、工控替代等领域快速发展，带动半导体需求。
• 疫情对海外产能与物流造成限制，国内疫情控制较早，国产替代进程加速。

4. 半导体三大主线

• 功率半导体：受益于需求爆发、产品升级与国产替代逻辑，重点关注华润微、斯达半导等。
• AIOT相关厂商：关注数据采集、传播与处理环节，推荐思瑞浦、圣邦股份等IC设计细分龙头。
• IDM与代工厂：建议关注有自有产能的IDM与代工厂，以及其上游材料和设备厂商。

5. 推荐关注公司

• 斯达半导、新洁能、思瑞浦、华润微、韦尔股份、紫光国微、中芯国际、瑞芯微、北方华创、中微公司、闻泰科技、汇顶科技、卓胜微、兆易创新、圣邦股份、京东方A、TCL科技。

关键信息

• 面板行业：大尺寸LCD产能从韩国和台湾地区转移至中国大陆，形成“双子星”格局（TCL与京东方），预计2021年市场份额将超过50%。
• 芯片价格：因供需失衡，芯片价格持续上涨，尤其是12寸制程。
• 中报业绩：半导体行业中报业绩增长显著，行业景气度有望延续全年。
• 风险提示：
  • 政策落实对半导体产业的推动效果尚不明确；
  • 宏观经济下行可能导致面板下游需求不及预期。

行业评级与公司评级

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：斯达半导、TCL科技、韦尔股份、兆易创新等；
  • 增持：卓胜微等；
  • 中性：部分未明确评级的公司。

表格摘要

图表摘要

• 图表1：2020年10月-2021年7月部分尺寸面板均价变化，显示面板价格整体上涨。
• 图表2：韩厂大尺寸LCD面板退出情况，显示LG Display和Samsung Display产能逐步退出。
• 图表3：全球功率半导体市场规模，显示行业持续扩张。
• 图表4：IGBT三大产品形式的竞争格局，显示国内厂商市占率较低。
• 图表5：华润微MOSFET营收本土厂商第一，市占率8.7%。
• 图表6-11：本周电子行业指数与个股涨跌幅统计，显示电子行业整体表现优于沪深300。

总结

本报告强调了半导体行业在2021年的高景气度，尤其是功率半导体、AIOT相关厂商以及IDM与代工厂的上游材料和设备厂商。同时，面板行业因产能转移和格局优化，未来增长潜力巨大。建议投资者关注上述推荐公司，并注意政策与宏观经济风险。