计算机智能芯片行业专题：FPGA，芯片世界里，不走寻常路-20171017-西南证券-13页-1mb

FPGA行业总结

核心内容

FPGA（现场可编程门阵列）作为半导体行业的重要组成部分，因其独特的软硬件一体化架构，在特定应用场景中展现出高性能、低能耗和低时延的优势。随着云计算和人工智能的快速发展，FPGA在数据处理和计算加速领域迎来新的增长机遇。

主要观点

• 市场增长：全球半导体市场正处于稳定增长期，2017年8月销售额达到350亿美元，同比增长24%。据预测，2017年全球半导体销售额有望达到3970亿美元，增幅17%。逻辑电路产品占比最大，FPGA市场预计在2015-2022年间保持8%以上的年复合增速，2022年有望突破100亿美元。

• FPGA的应用：FPGA在云计算、人工智能、5G通信、工业物联网、自动驾驶等领域应用广泛，尤其是在云服务中，其性能可达到通用CPU服务器的30倍以上。赛灵思和英特尔（阿尔特拉）在FPGA市场中占据主导地位，合计市场份额超过90%。

• 技术壁垒与垄断：FPGA设计采用硬件描述语言，开发难度大、成本高，技术壁垒高，导致行业呈现垄断态势。赛灵思作为FPGA的创造者，拥有超过4000项专利，是行业内的技术领先者。

• 行业竞争格局：FPGA市场由赛灵思、英特尔（阿尔特拉）主导，其余市场由莱迪思、美高森美等公司占据。国内厂商虽已开始研发，但在高精度产品和市场占有率方面仍与国际巨头存在较大差距。

• 公司优势：赛灵思在技术、专利、客户数量等方面具有明显优势，拥有超过20000家客户，覆盖多个行业。其高级产品如UltraScale+、UltraScale系列在28nm、20nm和16nm节点上生产，推动公司营收持续增长。

• 下游市场拓展：赛灵思在数据中心、通信、工业、汽车等下游市场均有布局，尤其是与中兴通讯、亚马逊AWS、百度等企业合作，推动FPGA在云服务和5G通信中的应用。

关键信息

市场表现

• 2017年全球半导体销售额预计达到3970亿美元。
• FPGA市场预计在2015-2022年间保持8%以上的年复合增速，2022年有望突破100亿美元。
• 逻辑电路产品在2016年占全球半导体销售额的27%，约915亿美元。

技术特点

• FPGA和ASIC采用硬件描述语言，无指令系统，开发难度高，成本高。
• CPU和GPU通过高级语言编程，开发周期短，易用性强。
• FPGA在能耗和效率方面优于CPU和GPU，适合自动化数据处理和高性能计算。

行业竞争

• 赛灵思与英特尔（阿尔特拉）占据FPGA市场90%以上份额。
• 其他公司如莱迪思、美高森美占据剩余10%市场份额。
• 国内厂商如国微电子、京微雅格、同创国芯、高云等正在逐步发展，但受制于技术封锁和工艺差距，尚未能与国际巨头竞争。

公司发展

• 赛灵思2016财年营收23.5亿美元，同比增长6.1%；2017财年Q1营收6.2亿美元，同比增长7.0%。
• 赛灵思在2016年与高通、IBM等合作推进云计算加速，同时在数据中心领域与多家企业合作量产和试产。

下游客户

• 主要客户包括中兴通讯、亚马逊AWS、百度、安捷伦、雷神公司、直觉外科手术公司、三星电子等。
• 中兴通讯是赛灵思最大客户，占比13.45%，未来5G部署可能带来新的增长点。

投资分析

• 行业整体表现强于大市，FPGA龙头赛灵思受益明显。
• 投资评级包括买入、增持、中性、回避，分别对应未来6个月内个股相对沪深300指数的不同涨幅预期。

结构清晰

投资要点

• 半导体市场增速向好，逻辑电路占比最大。
• 云计算+AI推动FPGA市场增长。
• 赛灵思作为FPGA龙头，技术领先，市场份额高。
• FPGA行业技术壁垒高，市场逐渐垄断。

市场分析

• 全球半导体市场增长显著，FPGA作为逻辑电路的重要部分，增长潜力大。
• 云服务和AI技术的推动，使FPGA在高性能计算和数据处理方面应用广泛。

公司概况

• 赛灵思成立于1984年，是FPGA的创造者，技术领先，客户数量多。
• 阿尔特拉于1983年发明可编程逻辑器件，后被英特尔收购。

行业竞争格局

• 国际巨头占据市场主导地位，国内厂商发展缓慢。
• FPGA市场呈现高度集中，赛灵思和阿尔特拉占据90%以上市场份额。

技术与市场趋势

• FPGA在低功耗、高性能、低时延方面具有优势。
• 未来FPGA市场将向自动化数据处理和高性能计算方向发展。

下游应用

• 赛灵思在数据中心、通信、工业、汽车等多领域均有布局。
• 与中兴通讯、亚马逊、百度等企业合作，推动FPGA在多个行业中的应用。

投资建议

• 行业整体表现强于大市，FPGA龙头赛灵思具有明显优势。
• 投资评级基于未来6个月内个股相对沪深300指数的涨幅预期。