20250821-天风证券-国电电力-600795.SH-经营业绩整体稳健_新分红承诺提升股东回报_3页_741kb

国电电力2025年上半年半年报显示，经营业绩整体稳健，但面临一定下行压力。营收同比下降9.52%至776.55亿元，归母净利润下滑45.11%至36.87亿元，主要受电量减少和火电板块拖累，但扣非净利润却因燃料成本下降同比增长56.12%。新能源发展快速，H1新增装机6.45GW，其中风电和光伏占比高，表现出强劲增长潜力。水电和火电电量略有下降，但风电和光伏表现优异，增长分别达11.11%和122.83%。公司承诺现金分红比例不低于60%且每股不低于0.22元，强化股东回报。未来，大渡河水电预计将进入集中投产期，公司计划2025年投产136.50万千瓦，2026年215.50万千瓦，有助于提振业绩。分析师维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润为68、71、76亿元，对应PE维持在12倍左右。风险包括装机不及预期、市场竞争激烈和燃料价格波动，可能影响盈利稳定性。财务数据显示ROE和毛利率保持在合理水平，但负债率较高，需关注偿债能力。

总结字数：约450字。