20241103-国盛证券-纺织服饰周专题_adidas_2024Q3业绩快速增长_大中华区表现优异_28页_1mb

本周专题：Adidas 2024Q3业绩分析。报告指出，Adidas Q3营收同比增长7%，核心业务增长14%，毛利率提升至51.3%，并上调全年收入增速至10%，经营利润未达预期。北美业务因Yeezy拉动下滑，欧洲和大中华区表现强劲，尤其大中华区近多个季度实现高质量增长。

周观点：建议关注制造业龙头如伟星股份、华利集团、申洲国际等；品牌端推荐安踏、波司登、比音勒芬和海澜之家；受金价和消费环境影响，黄金珠宝企业短期承压，但调整后估值优势显现，倡议关注老凤祥、周大福等。

重点公司跟踪：46家重点企业2024Q3经营数据。华利集团、伟星股份分别表现亮眼，业绩大幅增长；波司登、比音勒芬、海澜之家等品牌经营稳健；阿迪达斯核心业务盈利能力持续改善，库存优化明显。多数企业因消费需求疲软导致业绩承压，但重点品牌重整策略效果显现。