20220124-美尔雅期货-煤焦周度报告_钢焦限产预期增强_双焦震荡偏弱运行_22页_2mb

报告摘要

钢焦限产预期增强，双焦震荡偏弱运行

核心内容总结

2022年1月24日发布的煤焦周度报告指出，随着春节和冬奥会的临近，钢焦市场面临供应端收紧和需求端放缓的双重压力，整体呈现震荡偏弱的运行态势。报告从焦炭和焦煤两个板块出发，分析了当前价格、供给、需求、库存、利润及基差价差等关键指标的变化趋势。

焦炭板块分析

主要观点

价格：现货价格暂稳，但期货合约下跌，焦炭05合约周跌6.09%至2907.5。
供给：焦企开工率和产量小幅上升，但冬奥会限产政策逐步出台，后续供应或受限。
需求：钢厂盈利小幅下滑，铁水产量持续增加，但春节和冬奥会临近，限产预期增强，后续铁水增速或放缓。
库存：钢厂补库持续，焦炭总库存增加12.57万吨至1031.17万吨，其中247家钢厂库存可用天数14.21天，同比增加16.5%，但库存水平仍处于历年高位。
利润：吨焦盈利下滑，焦化盘面利润走弱，环比降53.6元/吨至39.05元/吨。
基差价差：焦炭05合约贴水扩大，基差环比增174.5至235.36；5-9合约价差继续走弱，环比降31.5至105.5。

市场动态

现货价格：四轮提涨尚未落地，焦炭价格暂稳。
期货走势：焦炭主力合约05周跌6.09%，受地产数据低于预期、限产预期增强影响。
库存转移：焦炭库存向钢厂转移，总库存持续增加，但钢厂库存可用天数处于高位。
盈利情况：焦企盈利下滑，焦化盘面利润减弱，反映市场供需关系偏紧。

焦煤板块分析

主要观点

价格：现货稳中有涨，焦煤05合约周跌3.65%至2206.5。
供给：临近春节，主产地煤矿陆续放假，精煤产量下降；部分大矿维持生产，滞港澳煤继续通关，蒙煤通关维持低位。
库存：下游补库持续，焦煤总库存增加136.28万吨至3078.38万吨，库存向焦企和钢厂转移。
利润：焦煤期货小幅下跌，基差扩大，05基差环比增93至583.59；5-9合约价差震荡运行，环比降9.5至134.5。

市场动态

现货价格：山西柳林低硫主焦煤报价2500元，京唐港山西产主焦煤库提价2830元，天津港蒙古产主焦煤库提价2850元，较前一周上涨70元。
供应收紧：煤矿放假、蒙煤通关低、澳煤库存维持，导致焦煤供应趋紧。
库存增加：六港口库存增10万吨，独立焦企库存增79.3万吨，钢厂库存增46.98万吨，显示下游需求仍在。
库存可用天数：焦化厂和钢厂炼焦煤库存可用天数环比增加，但均位于历年低位。

总结

当前双焦市场处于强现实、弱预期状态。焦炭方面，现货价格暂稳，但期货下跌，受限产预期增强和钢厂补库接近尾声影响，市场上涨动力不足；焦煤方面，现货稳中有涨，但期货小幅下跌，供应端因春节临近而收紧，下游补库持续，库存增加，但整体仍受限产预期压制。

未来展望：春节和冬奥会临近，钢焦限产预期增强，铁水产量或放缓，双焦上涨驱动减弱。但目前下游补库延续，供应端收紧，叠加宏观政策利好，双焦难以出现大幅下跌，预计节前震荡运行为主。

关键信息

焦炭05合约：周跌6.09%，至2907.5元。
焦煤05合约：周跌3.65%，至2206.5元。
焦炭总库存：1031.17万吨，环比增12.57万吨。
焦煤总库存：3078.38万吨，环比增136.28万吨。
钢厂补库：持续进行，库存可用天数处于历年高位。
限产预期：春节和冬奥会临近，钢厂限产预期增强，铁水产量增速或放缓。

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