20220124-美尔雅期货-股指期货周报_美联储利率决议来袭_节前避险为主_10页_963kb

美尔雅期货股指期货周报总结

核心内容概述

本报告为美尔雅期货产业研究中心宏观股指研究组于2022年1月24日发布的《股指期货周报》，主要分析了近期国内股市、宏观经济及政策环境，并对市场走势提出了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 市场表现

• 指数与期货走势：上周国内主要股指和期货合约整体呈现分化走势，沪深300上涨1.11%，上证50上涨2.54%，中证500下跌1.48%；IF上涨1.73%，IH上涨3.18%，IC下跌1.12%。
• 板块表现：计算机、银行、食品饮料、建筑装饰、家用电器、非银金融等板块涨幅靠前，医药生物、化工、汽车等板块大幅调整。
• 机构持仓：IF净空单减少，IH、IC净空单增加，显示市场情绪偏谨慎。

2. 流动性与资金面

• 银行间市场利率：Shibor隔夜利率下行15个基点，DR007下行10.11个基点，流动性边际改善。
• 股市资金流动：沪深两市资金净流出1606.85亿，主板净流出1082.72亿，创业板净流出416.82亿；两融余额减少约280.96亿，显示市场融资需求疲弱。
• 外资动向：北上资金净流入约291.97亿，外资对国内市场有一定支撑作用。

3. 宏观经济面

• 经济压力：国内面临需求转弱、供给冲击、预期转弱的三重压力，经济增速承压运行，失业率抬升，投资和消费疲软，进出口难以维持高增长。
• 宽松政策预期：央行表示将加大宏观政策实施力度，降准仍有空间，但政策落地需观察实体经济修复情况。
• 实体经济观测：
  • 上游：煤炭、有色金属价格震荡上行，但交通运输指数下滑，反映需求偏弱。
  • 中游：钢铁价格震荡运行，水泥价格下行，化工价格分化。
  • 下游：家电消费减弱，汽车销量环比改善，地产销售小幅回升，但整体仍偏弱。

4. 市场策略

• 投资建议：建议节前保持轻仓或对冲持仓，规避市场波动风险；节后可逢低布局，关注跨期套利走扩策略（多03空06）。
• 风格切换：在美股调整和美债收益率回升的背景下，国内市场风格加速切换，IF和IH相对强势，IC承压调整。

关键信息

• 政策环境：宽松政策预期增强，但政策落地仍需观察经济修复情况。
• 市场情绪：节前市场震荡整固，节后存在结构性机会。
• 风险因素：
  • 美联储超预期收紧政策；
  • 国内经济增速超预期下行；
  • 国内外疫情恶化。

风险提示

报告明确指出，当前市场存在以下主要风险：

• 美联储政策：加息预期提前，十年期美债收益率上行，美股承压，可能对国内市场产生扰动。
• 国内经济：经济基本面偏弱，宽松政策对短期市场支撑有限。
• 疫情变化：国内外疫情若恶化，可能对市场情绪和流动性造成冲击。

机构联系方式

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