20220124-美尔雅期货-豆粕期权周报_粕价偏强运行_期权成交活跃_13页_768kb

豆粕期权周报总结（20220124）

核心内容概述

本报告为美尔雅期货期权组发布的豆粕期权周报，重点分析了本周豆粕及相关期权的市场走势、成交与持仓数据，以及期权策略建议。整体来看，豆粕市场呈现偏强运行态势，期权市场交易活跃，隐含波动率上升，建议投资者关注买入看涨价差组合策略。

主要观点

• 豆粕市场走势：豆粕价格偏强运行，国内油厂大豆库存低位回升，豆粕现货成交量及提货量周比增加，库存有所下滑。
• 美豆市场影响：美豆季度库存和月度压榨量攀升至高位，南美降雨短暂改善可能对产量产生积极影响。
• 期权市场表现：
  • 豆粕期权周均总成交246,451手，环比上升；总持仓量491,466手，环比上升。
  • M2205系列期权日均成交198,352手，持仓量PCR上升至1.33。
  • 主力合约系列期权隐含波动率上升至18.28%，而短期历史波动率（10日HV）为15%，低于均值水平。
• 波动率结构：当前豆粕主连短期历史波动率低于长期历史波动率，波动率锥显示市场情绪趋于稳定。

关键信息

标的行情回顾

• CBOT大豆：本周偏强运行，周线收于1415美分/蒲式耳，环比上涨4%。
• DCE豆粕：区间震荡，指数周线收于3292元/吨，环比上涨2%。
• 价格走势图：展示了CBOT大豆与DCE豆粕的价格走势。

期权行情回顾

• 成交量与持仓量：
  • 豆粕期权周均总成交246,451手，总持仓量491,466手。
  • M2205系列期权日均成交198,352手，周末总持仓量406,412手。
• PCR走势：
  • 豆粕期权总持仓量PCR上升，M2205系列PCR也有所上升。
• 波动率变化：
  • 主连短期历史波动率（10日HV）为15%，低于均值。
  • 主连期权隐含波动率上升至18.28%，显示市场对价格波动的预期增强。
• 波动率锥图：展示了豆粕主连波动率锥，显示短期波动率低于长期波动率。

期权策略推荐

• 策略建议：由于豆粕偏强运行，隐含波动率上升，建议投资者采用买入看涨价差组合策略。
• 策略依据：美豆定产，库存与压榨量高位，南美降雨改善预期，国内豆粕现货成交量上升，库存下降。

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