20191020-川财证券-电子行业周报：三季报业绩分化，半导体市场触底回升_10页_1mb

电子行业周报总结（20191020）

核心内容

本报告总结了2019年10月14日至10月20日期间电子行业的市场表现、行业动态及公司公告，同时分析了三季度业绩表现和行业发展趋势。整体来看，电子行业三季度业绩分化，部分企业表现良好，而全球半导体市场已触底，预计下半年将保持平稳或小幅增长。5G商业化和先进制程推进成为行业复苏的重要驱动力。

主要观点

• 行业整体表现：电子行业三季度业绩预告显示，135家公司中，80家利润上涨，55家下跌，净利润增长中值为3.6%-15.0%。全球半导体市场已触底，下半年有望温和增长。
• 5G与先进制程推动增长：华为、台积电、三星电子、英特尔、美光等企业三季度业绩表现超预期，显示5G建设商业化和7/5nm先进制程推进对行业有积极影响。
• 存储器价格企稳：DRAM合约价与7月持平，DDR4 8GB均价达25.5美元，表明存储器市场已止跌。
• 市场波动：本周电子行业指数下跌2.92%，板块排名25/28，整体表现一般。涨幅前三的个股为华金资本（+51.52%）、麦捷科技（+30.79%）、富瀚微（+22.97%），跌幅前三的个股为硕贝德（-21.51%）、风华高科（-16.75%）、博敏电子（-14.68%）。
• 行业动态：日韩就半导体问题进行磋商但未达成一致；华为推出首款5G物联网平台Balong711；ASML在三季度订单和出货量均创新高；中芯绍兴8英寸产线建设进展顺利，预计2020年投产。

关键信息

一、行业业绩表现

• 国内电子企业：135家公司发布三季度业绩预告，净利润增长中值为3.6%-15.0%。
• 华为：前三季度销售收入达6108亿元（+24.4%），净利润率8.7%，已签订60多个5G商用合同。
• 台积电：三季度税后纯益同比增长13.5%，环比增长51.4%，已渡过业务周期底部。
• 半导体企业：三星电子、英特尔、美光等企业业绩超市场预期。
• 存储器市场：DRAM合约价稳定，DDR4 8GB均价达25.5美元。

二、市场表现

• 行业指数：本周电子行业指数下跌2.92%，在28个子板块中排名25。
• 二级行业表现：元件、光学光电子、半导体等二级行业均下跌，其中半导体下跌4.03%，光学元件下跌9.44%。
• 个股表现：华金资本、麦捷科技、富瀚微等个股涨幅显著，而硕贝德、风华高科、博敏电子等跌幅较大。

三、行业动态

• 苹果U1芯片：iPhone 11采用苹果自研的超宽频DW1000芯片，与第三方设备兼容。
• 日韩磋商：围绕半导体问题举行双边磋商，未达成一致，但同意进一步磋商。
• ASML财报：三季度销售净额30亿欧元，净收入6.27亿欧元，毛利率43.7%。EUV系统订单和出货量创新高。
• 临港新片区政策：支持集成电路、人工智能、生物医药、航空航天等产业发展。
• 三星（中国）投资：二期项目预计总投资150亿美元，一期已完成108.7亿美元。
• 中芯绍兴项目：8英寸产线设备已搬入，单机调试完成50%，预计2020年投产，年产值达45亿元。

四、公司公告

• 海康威视：2019年第三季度净利润38.11亿元，同比增长23.12%。
• 中光学：第三季度净利润2369.69万元，同比减少45.47%。
• 智动力：第三季度净利润2017.18万元，同比增长914.25%。
• 国科微：2019年前三季度净利润预计为0万元-500万元，同比扭亏为盈。
• 聚灿光电：2019年前三季度净利润预计为1277万元-1777万元，同比扭亏为盈。
• 纳思达：2019年前三季度净利润预计为6.5亿元至7.5亿元，同比增长31.05%-51.21%。
• 联创电子：2019年前三季度净利润预计为2.18亿元至2.41亿元，同比增长19.03%-31.43%。
• 江丰电子：2019年前三季度净利润预计为2033.51万元-3389.18万元，同比减少25%-55%。
• 东山精密：控股股东解除质押1000万股，并计划非公开发行股票不超过20亿元，用于5G相关项目建设。
• 上海贝岭：拟收购南京微盟电子100%股权，估值为3.6亿元，较账面净资产溢价249.51%。
• 江丰电子：拟在湖南益阳设立子公司，注册资本5000万元。

风险提示

• 行业景气度不及预期，可能导致全行业需求疲软。
• 技术创新可能改变传统产业格局，甚至淘汰部分传统行业。

分析师信息

• 分析师：方科，证书编号S1100518070002，联系方式021-68595195，邮箱fangke@cczq.com。
• 联系人：杨广（S1100117120010）、傅欣璐（S1100119080001）。

行业评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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